שלום אלון, אשמח לקבל חוות דעת על האגחים של דוראה.
Printable View
שלום אלון, אשמח לקבל חוות דעת על האגחים של דוראה.
האם השאלה עלתה בעקבות הכתבה בכלכליסט של מיכה צ'רניאק? אם לא דבר ראשון ממליץ לקרוא... אבל אם כן - אני מאמין כי הניתוח עצמו מדוייק, השאלה כעת האם אתה רוצה להצטרף לנייר לאחר אותה המלצה וזינוק שהגיע יחד איתה?
זינוק? מאז האג"חים והמנייה יורדים. האם יש כאן הזדמנות?
האגחים יורדים כתוצאה מאסיפת בעלי האגחים שבוע הבא ששם כנראה יוכרז על רצון לצאת להסדר.
לדעתי נוצרת כאן הזדמנות. אני באופן אישי מחכה לאסיפה בתקווה שההכרזה על הסדר תוריד את שער האגחים ואז אאסוף.
מדובר בחברה עם נכסים איכותיים כשכבר עכשיו שער אגחים הנוכחי מייצר סיכוי נמוך להפסד.
האם כדאי להצטרף לנייר לאחר הירידות האחרונות?
על איזה אג"ח בסדרה אתם מכוונים? כי אג"ח א שהולך להסדר בוודאות על תשואה של מעל 130 אחוז בעוד שאג"ח ד עם מח"מ ארוך נסחר בתשואה נמוכה בהרבה של פחות מ50 אחוז.
נכון מיכוון שכאשר הולכים להסדר, כולם שווים בעני החוק. כן יכול להיות שהקצרים יקבלו מעט יותר (ולכן הם נסחרים במחיר שוק מעט גבוה יותר, אך עדיין במגמת ירידה), אך בנקודה הסופית מה שחשוב זה מה יקבלו - ולכן לתשואה על הנייר אין משמעות רק למחירו...
לפיכך אני מאמין כי יש לבחון את כל הסדרות ולתת עדיפות למחיר קנייה ורק כאשר ההפרש קטן להסתכל על מח"מ ומועדי תשלום קרוב...
שלום לכל חברי הפורום,
בהמשך לכתבה הנ"ל
http://www.globes.co.il/news/article.as ... 1000636010
יש לי מספר שאלות
1. האם זה טוב במצב החברה להגיע להסדר או שכדאי דווקא ללכת לפירוק?
אני מאמין כיום שהחברה בפירוק שווה יותר מערך האג"ח
2. בהנחה הסבירה שלא ייפרקו - איזה הסדר כדאי למחזיקי האג"ח לקבל?
(אני יושב על אג"ח ג' באופן אישי)
3. כמה זמן ייקח להגיע להסדר מהנסיון שלכם?
שלום malaverציטוט:
פורסם במקור על ידי malaver
1. עדיף לחברה ללכת להסדר (כמובן שלא בכל מחיר). גם תחת ההנחה שהחברה בפירוק שווה יותר מערך האגח הנוכחי בהסדר אפשר להגיע למצב שהאגח ישולם במלואו בפריסה שונה וכאן פוטנציאל הרווח הגדול.
2. ההסדר המועדף למחזיקי האגח(לדעתי כמובן) הוא שינוי פריסת החוב תמורת הגדלת ריבית ומתן בטחונות.
3.אין אפשרות לענות על השאלה הזו. החיובי - אמיר ברנע אירגן הסדר חוב ענק באפריקה בזמן קצר יחסית, השלילי - כרגע זה נראה כמו בלאגן אחד גדול. למיטב ידיעתי אתמול באסיפה לא הסכימו הסדרות השונות למנות נציג יחיד לכולן (רק ג' תמכו ברעיון) כשהמחלוקת הגדולה הינה דרישת הסדרות שבזמן אירגון החוב תידחה מנגד תשלום הקרן אך הריביות ישולמו בזמן. לזאת מתנגדת סידרה א' הקצרה שצריכה להיפרע תוך שנה בשני תשלומים. התנגדות החברה מונעת מהחשש שתשלום הריביות יבוא על חשבון פידיון הקרן בסידרה הקצרה.
אלון, חיכית לאסיפה כדי לבחון כניסה לאג"ח, מה דעתך כיום?