סקירה שבועית. תכלית.

בארץ
נתון האומדן של התוצר המקומי הגולמי לרבעון האחרון לשנת 2010 פורסם השבוע והפתיע את כל הכלכלנים כשעלה 7.8%, לעומת ציפיות ל- 4%-5%. הנתון הינו אומדן מוקדם, ויתכן כי יתוקן למטה בהמשך אך אין ספק באשר לעוצמתה של הצריכה הפרטית, הצריכה הציבורית ובהשקעה בנכסים הקבועים, אשר עלו במחצית השניה של השנה בשיעור של 4.5%, 6.5% ו- 18.8%, בהתאמה. עם זאת, ניכר כי קצב הגידול של היצוא (ללא יהלומים וחברות סטרט-אפ) נפגע כאשר עלה רק 3.7% במחצית השניה לעומת 13.3% במחצית הראשונה ו- 11.9% בתקופה המקבילה. לעומת היצוא ממשיך היבוא לצמוח ועלה 8.6% בחישוב שנתי במחצית השניה של 2010. ההוצאה הפרטית לנפש (או "רמת החיים") עלתה בשיעור של 1.7% לעומת 2.3% במחצית הראשונה.
גם נתון מדד המחירים של חודש ינואר פורסם השבוע ועלה 0.2% - מעט מעל הציפיות שהניחו אי שינוי במדד. העליות הובלו ע"י סעיף הדיור (0.4%) ומחירי המזון (0.8%).
עוצמת העליה של נתוני הצמיחה והמדד, הגבירו את ההערכות בשוק כי מצב המשק משופר ממה שהוערך בתחילה, ויצריך מדיניות מצמצמת יותר מצד בנק ישראל. כלומר, הנגיד יאלץ להגביר את קצב העלאת הריבית, לכזו שתתאים לרמת הפעילות במשק. ואכן, רוב הכלכלנים העלו את הסיכוי להעלאת ריבית של 0.25% בהחלטה הקרובה.


ציפיות אינפלציה
בעקבות נתון המדד והתוצר המשופרים עלו הציפיות לאחר פרסום הנתונים והגיעו לרמה של 3.3%-3.4% בטווח הבינוני.


מט"ח
המטבע האמריקאי חזר להיחלש השבוע מול רוב המטבעות: מול האירו נחלש בכ- 0.7% לשער 1.369 דולר לאירו, ומול הין ירד בכ- 0.3% לרמה של 83.18 ין לדולר. ובזירה המקומית, נתוני התוצר המעודדים, ואיתם ההערכה כי גדלו הסיכויים להעלאת ריבית, דחפה להחלשות הדולר בשיעור של כ- 2% לשער 3.624 ש"ח ל-$, ואילו האירו נחלש בשיעור 2.7% לשער 4.923 ש"ח לאירו.


מרווחי תשואה
מרווח התשואות הלא צמודות ל- 10 שנים בין ישראל לארה"ב עלה מעט לרמה של 145 נ"ב. התשואות בארה"ב ירדו ברוב השבוע ובסופו סגרו ברמה של 3.59. תשואת האג"ח בארץ נותרו ברמה של 5.02%. תלילות העקום השקלי ירדה מעט, כאשר הבוקר (א‘) המרווח בין התשואה השקלית לשנתיים מול זו ל-10 שנים עומדת על 194 נ"ב.


ארה"ב
האינדיקטורים השבוע המשיכו לצייר תמונה לא אחידה לגבי מצב הכלכלה האמריקאית. המכירות הסיטונאיות (הכללי והליבה) עלו 0.3%, מתחת לציפיות. גם מדד המחירים ליצרן ונתון ניצולת היצור (Capacity Utilization), שעלו פחות מהציפיות, הראו כי הסביבה העיסקית והיצרנית בארה"ב עדיין לא קרובים לשלב בו נוצרים לחצים להעלאת מחירים מצד היצרנים. עם זאת, מדד המחירים לצרכן עלה מעט מעל הציפיות, בעיקר עקב עלית מחירי האנרגיה והמזון. ב- 12 החודשים האחרונים עלה המדד 1.6%. עם זאת גם מדד הליבה עולה חודש שלישי ברציפות, והחודש עלה 0.2%, מעל הציפיות לעליה של 0.1%. סקר הפד למצב התעשייה בניו-יורק ובפילדלפיה עלו מעל הציפיות, אך נתון דורשי האבטלה החדשים ל-4 שבועות עלה שוב לרמה של 410 אלף.


מדד מעו"ף
מדד ת"א 25 התחזק השבוע 2.5% השבוע לרמה של 1333.5 נק‘. מדד הבנקים הוביל את העליות כשעלה 5.2%, אם כי המומנטום שלו נעצר עם פירסומה של המלצת המשטרה להגשת כתבי אישום כנגד ראשי בנק הפועלים. מדד ויקס ת"א ירד השבוע 13.55 אך הבוקר (א‘) הוא שב ועולה לרמה של 14.3



פרסומי מאקרו צפויים לשבוע הקרוב
20/02/2011
- המדד המשולב - ישראל

21/02/2011
- ריבית בנק ישראל לחודש מרץ - ישראל
- יום הנשיאים - אין מסחר - ארה"ב

22/02/2011
- מחירי הבתים (קייס-שילר), מדד אמון הצרכנים (CB) - ארה"ב

23/02/2011
- דורשי עבודה חדשים, הזמנות מוצרים ברי קיימא, מכירות בתים חדשים - ארה"ב

24/02/2011
- אומדן שני לתמ"ד רבעון 4 - ארה"ב