אמפל אמרי אגח ב

הי אלון,
רציתי לשאול את דעתך באופן כללי על האגח של אמפל מבחינת סיכון-סיכוי
וספציפית לגבי אג"ח ב האם לדעתך מבין 3 האגרות של החברה הוא המומלץ ביותר.

לדעתי לאירועים האחרונים במצריים השפעה זניחה על יכולת התשלום של החברה.

בעיה (סיכון) יכול לצוץ רק אם השלטון במצריים יתחלף (מה שיקרה) בשילטון איסלמי קיצוני שינתק קשרים וילאים חברות (מה שסביר שלא יקרה).

שלושת הסדות זהות כמעט בתשואה, אך הייתי מתמקד במחמ הקצר (למרות שעבור השקעה למטרת רווח הון עדיף להתמקד במח"מ הארוך).

מהצד השני אני לא באמת רואה אטרקטיביות גדולה בכניסה לניירות אלו, אני אישית דווקא קניתי את המנייה בימים האחרונים (לאחר הירידות).

לדעתי ניתן לעשות שם כ- 20% בתהליך התיקון - וזאת לאחר התייצבות השוק המצרי.

לעניות דעתי האיגרת הארוכה היא רצויה.

הסיבה לדעתי נעוצה בעובדה כי אם במידה והיוו בעיות כל שהן במועד מסויים בגלל התקרית עם מצרים, כל איגרות החוב יעמדו לפירעון מיידי פרי-פאסו בשל חשש לחדלות פירעון. סידרה א' לא תקבל יותר מסידרה ב' או ג' מאחר והאירוע מהותי לגבי היכולת של החברה להחזיר את תשלומיה בעתיד. ראו מקרה ארזים. איגרת 4 רוצה להבטיח את תשולמיה בעתיד ואם יגיעו להסדר האיגרות יעמדו לפיכעון מיידי פרי-פאסו גם כנג הקצרות