סקירת שוק ההון. תכלית.

בארץ
בנק ישראל העלה כצפוי את הריבית במשק לרמה של 2.25%. זאת בהמשך למדד חודש דצמבר שעלה 0.4% - ברף העליון של התחזיות, עלית המדד המשולב ב- 0.7% בדצמבר, והנתונים החיוביים של הפעילות הריאלית ושוק העבודה. בהמשך השבוע פירסם בנק ישראל את סקר החברות לרביע הרביעי לשנת 2010 ממנו עולה כי הפעילות העסקית במשק המשיכה לגדול בקצב דומה לזה שנרשם מתחילת השנה, והקיפה את מרבית ענפי המשק. שיעור הניצול של המכונות והציוד גדל במהירות, וגם מאזן הנטו של השינוי במספר העובדים היה חיובי. נתונים אלה מצביעים על הצמצום בפער התוצר במשק, כך שכל שיפור נוסף יביא ללחצים של עליות מחירים. בתוספת של לחץ על המחירים מכיוון של עלית מחירי הסחורות בעולם, נראה כי קצב עלית האינפלציה צפוי להיות מעל הרף של 3% ברוב השנה הנוכחית, ויחזור לטווח היעד (1%-3%) לא לפני הרבעון האחרון של השנה.
מפרסום שיעור הבלתי מועסקים לחודש נובמבר 2010 עולה כי שיעור האבטלה עלה לרמה של 6.8%, או לכ- 216 אלף מובטלים. לפני שנה עמד שיעור האבטלה על 7.3% אך במחצית 2010 ירד לשיעור של 6.5%. עם זאת, אחת הסיבות לעליית שיעור האבטלה היא עליה בשיעור ההשתתפות בכח העבודה, ובכך יכול להעיד על מגמה חיובית. כלומר, יותר אנשים אשר התייאשו למצוא עבודה - חוזרים עתה למעגל המחפשים - וזו תופעה חיובית, המעידה על אופטימיות.


ציפיות אינפלציה
העלאת הריבית השבוע היתה צפויה, ולכן לא השפיעה על ציפיות האינפלציה, אשר נותרו ברמה של 3.1%-3.2% לטווח הבינוני.


מט"ח
המטבע האמריקאי נסחר ללא מגמה ברורה השבוע: מול האירו סגר ללא שינוי בשער 1.361 דולר לאירו, ומול הין ירד בכ- 0.5% לרמה של 82.13 ין לדולר. רוב החדשות היו בזירה המקומית, כאשר שר האוצר הצטרף לנגיד בנק ישראל במלחמתו כנגד הספקולנטים מול השקל. זאת, באמצעות ביטול הפטור ממס למשקיעי חוץ על רווחים מהשקעה במק"מ ובאג"ח ממשלתיות. בתגובה נחלש השקל: מול הדולר ירד 1.6% לשער 3.68 ש"ח ל-$ ומול האירו נחלש 3.3% לשער של 5.048 ש"ח לאירו.


מרווחי תשואה
מרווח התשואות הלא צמודות ל- 10 שנים בין ישראל לארה"ב קפץ לרמה של 158 נ"ב, בהשפעת ההתפתחויות במצרים במהלך הסופ"ש. התשואות בארה"ב ירדו במהלך השבוע לרמה של 3.33%, ותשואת האג"ח בארץ עלו לרמה של 4.91%. תלילות העקום השקלי עלתה מעט, כאשר הבוקר (א‘) המרווח בין התשואה השקלית לשנתיים מול זו ל-10 שנים עומדת על 200 נ"ב.


ארה"ב
הנתון המקדים של התוצר ברבעון הרביעי פורסם ביום ו‘ והעיד על עליה בקצב שנתי של 3.2% של הכלכלה האמריקאית. זאת לעומת צפי לעליה של 3.5%, אך כשיפור לעומת הרבעון הקודם שהראה עליה של 2.6%. עיקר העליה נבע מהתחזקות הוצאות הצרכנים והיצוא. רוב הכלכלנים התעודדו מהתוצאות על אף שברור כי השיפור בכלכלה לא מתבטא במהירות הרצויה במונחים של תוספת למעגל המועסקים. הנתון החודשי שהתפרסם השבוע הראה עליה של 454 אלף דורשי עבודה חדשים לעומת צפי ל- 407 אלף. גם מחירי הדירות (לפי קייס-שילר) ירדו 1.6% מעט יותר מהציפיות. לעומת זאת, מכירות בתים חדשים ומכירות בתים בתהליך עלו שניהם מעל הציפיות, ומעידים אולי על התייצבות שוק הדיור האמריקאי.


מדד מעו"ף
מדד ת"א 25 ירד 0.3% השבוע לרמה של 1336 נק‘. מדד ת"א 75 ירד 0.5% והתל-טק 15 ירד 2.7%. מדד הבנקים המשיך להפגין חולשה וירד 1.6%. בעקבות המאורעות במצריים פתח היום (א‘) מדד ת"א 25 בירידה של 2.5%, ומדד ויקס ת"א קופץ 26% לרמה של 16.2.



פרסומי מאקרו הצפויים לשבוע

31/01/11
- אינדיקטורים כלכליים עיקריים, כמות מבוקשת לדירות חדשות (דצמ‘) - ישראל

01/02/11
- מדד מנהלי הרכש במגזר היצרני - ארה"ב

02/01/11
- דוח אינפלציה רבעון 4 - ישראל
- סקר התעסוקה של ADP

03/02/11
- דורשי דמי אבטלה חדשים, מנהלי האכש במגזר השירותים,הזמנות מפעלים - ארה"ב

04/02/11
- שיעור האבטלה - ארה"ב