x
  • עדכונים אחרונים

    על ידי פורסם בתאריך 20.09.2022 23:12
    Article Preview

    מה יהיה המחיר של ריסון האינפלציה? לקראת החלטת הריבית ביום רביעי, כלכלנים בכירים בארה"ב מציגים את ההערכות שלהם לעתיד המשק האמריקאי • לצד התחזיות לזינוק משמעותי באבטלה, ריבית מעל 4% ומיתון עולמי בשנה הבאה, יש גם מומחים שמציגים תרחישים אופטימיים יותר
    חברי ועדת השווקים הפתוחים של הפדרל ריזרב מתכנסים השבוע ליומיים של דיונים שבסופם, ביום רביעי בערב (שעון ישראל), יחליטו בכמה להעלות את הריבית בארצות־הברית. ברור שבסוף הפגישה הזו הריבית תעלה, אבל שורה של שאלות אחרות מרחפות מעליה: מה יהיה גובה ההעלאה, עד לאיזה רמה הריבית צפויה לעלות, ובעיקר - מה יהיה מחיר ריסון האינפלציה. לא בטוח שיש תשובה חותכת לשאלה הזו, אבל חלק מהתרחישים פסימיים למדי. כפי שיו"ר הפד, ג'רום פאוול, הבהיר לאחרונה: זה יהיה כרוך "בכאב מסוים".
    הפגישה של בכירי הפד מתקיימת בצל נתוני האינפלציה שהפתיעו לרעה בשבוע שעבר. מחירי הדלק אמנם ממשיכים לרדת, אבל אינפלציית הליבה, כלומר המדד בניכוי מחירי האנרגיה והמזון התנודתיים, שזינקה מעל התחזיות באוגוסט חיזקה את ההערכה בשווקים לפיה הפד יעלה את הריבית ב־0.75%. זו תהיה פעם שלישית ברציפות שבה הפד מעלה את הריבית בשיעור האגרסיבי הזה, והיא תביא את הריבית בארה"ב לטווח של 3%-3.25%.



    מה יהיה שיא הריבית?
    זה נראה כבר כמו זיכרון רחוק, אבל רק לפני שנה בפד עדיין דיברו על כך שהאינפלציה תהיה זמנית וחולפת. כאשר הפד התחיל להעלות את הריבית, במרץ השנה, ההערכה שלו הייתה שהריבית תטפס עד ליעד סופי של בערך 2.8% בשנה הבאה, ואז תרד. לשם הפרופורציה, ריבית הפד עומדת כבר היום על 2.25%-2.5%.
    ...
    על ידי פורסם בתאריך 18.09.2022 21:52
    Article Preview

    בסקירות האחרונות ציינו במדויק את רמת המדד בה הציבור יעבור מרכישות ללא הבחנה למכירות ללא הבחנה – 1980, וזאת בהתבסס על מספר פרמטרים שלא נחזור עליהם כעת. עוד ציינו כי מרגע שרמה זו תישבר, ולו רק משום מכירות הציבור, לא תהיה כל אפשרות אחרת מלבד ירידה לרמת 1930.

    הדברים התאמתו בצורה מלאה - המעוף שבר בשבוע החולף תמיכה חשובה זו, טיפס לרגע (ארביטראז ורוח ירוקה חזרה מניו יורק) אבל חזר מהר לסטרייק חשוב זה. מרגע שהרמה המדוברת נשברה אנו רואים פדיונות מסיבים בקרנות שמובילים את המעוף לסגירה בנמוך יומי / צמוד לכך. כבר היינו בסינריו הזה עם פריצת 2000 המזמינה קונים וחוזר חלילה אלא שהפעם הדברים פסימים יותר ואנו כלל לא מדברים על הנעשה מעבר לים.
    תשואת האג"ח בסיבוב הזה היא כבר לא 3% אלא נושקת ל 3.5%. כשאנו הערכנו ש 4-4.5% אפשרי לפני שנה זה נדמה היה שקיצוני והנה כעת 4% אורב לנו מעבר לפינה במרחק שבוע או חודש לכל היותר. המעוף לא יודע להתמודד עם שוק כזה והבעיה המרכזית היא שוק הנדלן.

    בנתונים הקרובים שיפורסמו יתברר שהיקף המשקיעים ירד לכמות הנמוכה מזה עשור ואולי יותר. זו הבעיה המרכזית של המעוף שכרגע איש לא עוסק בה (!). תשואה של 3.5% היא לרוב גבוהה מהתשואה בשוק הנדלן כיום + נזילה באופן מלא + יכולה להניב תשואה גם מעליה בשער הדולר. שאריות עסקאות משקיעים עוד ישארו עימנו אבל אין שום הגיון כלכלי ברכישה נדלן להשקעה עת ברור כי העלאת הריבית תקטין פוטנציאל הרוכשים דירה ראשונה. הוסיפו לכך מכירה במחירי שיא וקיבלנו לחץ קשה ומתמשך על הבנקים. המעוף יכול לתקן נקודתית בעקבות ניו יורק אבל המגמה כעת עם שבירת 1930 היא בטווח השבועי 1890 לערך.
    ...
    על ידי פורסם בתאריך 18.09.2022 14:46
    Article Preview

    מדד המחירים לצרכן לחודש אוגוסט היה נמוך מציפיות הכלכלנים, ועודד את תחזיות המשקיעים לפיהן האינפלציה בישראל לא תעלה לרמה גבוהה כמו באירופה ובארה"ב ■ בנק ישראל צפוי להעלות את הריבית ב–3 באוקטובר, ונתוני האינפלציה יקשו על ההחלטה בכמה להעלותה


    מדד המחירים לצרכן לחודש אוגוסט היה נמוך מציפיות הכלכלנים וירד ב–0.3%, בעיקר בגלל ירידת מחירי האנרגיה והפחתת מס הבלו. למרות הירידה מ–5.2% ביולי ל–4.6% באוגוסט, האינפלציה עדיין רחוקה מיעדי הממשלה (1%–3%).


    הנתונים נראים מעודדים, בעיקר לעומת ההפתעה במדד המחירים לצרכן בארה"ב, שם האינפלציה לא יורדת בקצב שצפו האנליסטים והתפשטה מעבר למחירי האנרגיה והסחורות. עם זאת, החלטת הריבית של בנק ישראל ב–3 באוקטובר לא תהיה פשוטה, כאשר מעבר לאינדיקטורים המקומיים הבנק צריך להסתכל על ההשפעות העולמיות על ישראל.


    מדד הליבה — המדד בניכוי סעיפי האנרגיה והמזון — עלה ב–0.2% ל–4.7% בקצב שנתי. מבין הסעיפים שרשמו עלייה בלט סעיף אחזקת הדירה שעלה ב–2.2%, בעיקר בעקבות עלייה חדה במחירי החשמל. בנוסף, בסעיף הדיור — המשקף בעיקר את דמי השכירות — נרשמה עלייה חדה של 0.8% בחודש אחד בלבד.
    ...
    על ידי פורסם בתאריך 17.09.2022 22:31
    Article Preview

    המיליארדר ריי דאליו, מייסד קרן ברידג'ווטר, יוצא בתחזית קודרת למצב השווקים וביצועי המניות, לאחר שנתוני האינפלציה בארצות הברית, העגומים מהמצופה, הרעידו את וול סטריט • לדבריו, צמיחת האשראי וההוצאות במגזר הפרטי יירדו, ויגררו מטה את הכלכלה כולה


    ריי דאליו, המכונה "סטיב ג'ובס של ההשקעות", סיפק את התחזית הכלכלית העגומה שלו בעקבות נתוני האינפלציה שפורסמו השבוע והביאו את וול סטריט ליום הקשה ביותר השנה.


    "נראה שהריביות יצטרכו לעלות הרבה (לכיוון הקצה הגבוה של הטווח בין 4.5% עד 6%)", כתב המייסד המיליארדר של קרן הגידור, ברידג'ווטר, במאמר בלינקדאין מיום שלישי. "זה יוריד את צמיחת האשראי של המגזר הפרטי, מה שיגרור מטה את ההוצאות של המגזר הפרטי, ומכאן, את הכלכלה כולה". עצם העלאת התעריפים לכ־4.5% תוביל לצלילה של כמעט 20% במחירי המניות, הוא הוסיף.


    במילים אחרות, מעריך דאליו כי אם הפדרל ריזרב ימשיך להעלות בחודשים הקרובים את ריבית הבסיס בהתאם לציפיות השוק, יפול מדד S&P 5000 לרמה של כ־3,150 נקודות (לעומת 3,946 נקודות כיום).




    תחזיות חריפות מהפד
    שוק הריבית מצביע על כך שסוחרים תמחרו סחורות ושירותים לפי העלאה של 75 נקודות בסיס בשבוע הבא על ידי הפד עם סיכוי קל אף להעלאה של נקודת אחוז. הסוחרים צופים ששיעור קרן הפד יגיע לשיא של כ־4.4% בשנה הבאה, מהטווח הנוכחי של 2.25% ו־2.5%.
    ...
    על ידי פורסם בתאריך 15.09.2022 11:38
    Article Preview

    בנק ישראל נאלץ לעדכן את תחזיותיו כלפי מעלה פעם אחר פעם, בדומה למקביליו בעולם • נוכח המלחמה באירופה ועולם שמנסה להתאושש ממגפה עולמית, הבנקים המרכזיים מתקשים לראות את הנולד במטרה להשתמש בכלי הריבית ביעילות, והשווקים מגיבים בתנודתיות חדה

    נתוני האינפלציה בארה"ב הכו השבוע את התחזיות והציגו קצב שנתי של 8.3% באוגוסט, לעומת צפי ל-8.1%. תגובת השווקים הייתה חדה וברורה - הבורסה בוול סטריט רשמה את היום הגרוע ביותר מתחילת השנה. כעת, מגיע תורו של מדד המחירים לצרכן בישראל לחודש אוגוסט, שהכלכלנים צופים כי יציג ירידה של 0.1%-0.2%. אולם, גם בישראל הציפיות לא תמיד תואמות את המציאות. רק בחודש שעבר, נרשם פער של קרוב לחצי אחוז בין הציפיות של השוק לבין התוצאה הגבוהה שנרשמה בפועל - כאשר מדד יולי עלה ב-1.1% בחודש אחד, והאינפלציה השנתית הגיעה ל-5.2%.
    ביולי 2021 - כשהאינפלציה החלה להרים ראש בעולם - העריך בנק ישראל כי האינפלציה באותה שנה תסתיים בעלייה של 1.7%. ביולי אשתקד גם העריכו כלכלני בנק ישראל, כי האינפלציה בעוד שנה תגיע ל-1%. "אנו צופים כי בטווח הקצר האינפלציה תאיץ, על רקע כוחות זמניים", כתבו במחלקת המחקר של הבנק, "אך בהמשך היא תתמתן לקצב שיהיה מעט מעל הגבול התחתון של תחום היעד (1%), על רקע התנהגות דומה של האינפלציה בחו"ל והאינפלציה המקומית".
    ...
    על ידי פורסם בתאריך 14.09.2022 13:51
    Article Preview

    האסטרטג הראשי של בלקרוק וסגן האסטרטג הראשי של ענקית ניהול הנכסים, טוענים כי לנחישות של הבנקאים המרכזיים ברחבי העולם להוריד את האינפלציה מהר יש מחיר, בדמות מיתון שעלול להיות חריף בהרבה מההערכות • לדבריהם, העולם מתעלם מכך וכלל לא ברור האם חייבים לשלם את המחיר כרגע

    זוכרים את קנוט דוב הקוטב? זמן קצר לאחר לידתו בגן החיות של ברלין ב-2006 הוא ננטש ונדחה על ידי אמו. אחד המטפלים התערב וגידל אותו על ידי האכלה מבקבוק. אבל היו מי שטענו שעדיף להמית את הדוב מאשר שבני אדם ייגדלו אותו. "מוטב שיהיה להם את האומץ לתת לדוב למות", אמר מנהל גן החיות בעיר אאכן. קדחת תקשורתית ומחאות נרחבות שפרצו בעקבות האמירה הם שהצילו בסופו של דבר את חייו של קנוט.
    לדעתנו, נראה שנגידי הבנקים המרכזיים מתנהלים כעת במנטליות של "תנו לדוב למות" (את המילה דוב, תחליפו במילה כלכלה). נראה שהם מעדיפים פשוט להרוג את הכלכלה מאשר להסתכן באפשרות של אובדן העיגון של ציפיות האינפלציה (כלומר שאנשים יאמינו שמעתה ואילך אינפלציה גבוהה יותר תהיה עניין נתון). תנו לנו להסביר.

    התעלמות מעלות הצמיחה
    המשימה העיקרית של נגידי בנקים מרכזיים היא למצוא איזון בין אינפלציה לצמיחה. שקלול תמורות (טרייד אוף) בין השתיים - תוך צפיית פני העתיד בנוגע לכך - היה בעבר עמוד תווך מרכזי בקביעת המדיניות של בנקים מרכזיים. אבל כיום ניהול הפשרה הזו נעדר מהדיון הציבורי, דווקא כאשר הוא נחוץ יותר מאי פעם.
    למה יותר מאי פעם? אנחנו נמצאים במשטר חדש בו המחירים בפשרות ביחסי הגומלין שבין צמיחה לאינפלציה אפילו גדולים יותר - בעיקר בגלל מגבלות ייצור בכלכלה. קשה לנו לראות הקלה במגבלות הייצור הללו בקרוב, מה שמציב את הבנקים המרכזיים בין הפטיש לסדן. עם זאת, בעוד שהם התחילו להכיר שהמחיר משלמים היום גבוה יותר, הם ממשיכים להתמקד אך ורק בניהול הצד האינפלציוני. יו"ר הפדרל ריזרב, ג'רום פאוול, אמר לאחרונה, כי "האחריות לספק יציבות מחירים היא בלתי מותנית". איזבל שנבל, חברת מועצת נגידי הבנק המרכזי האירופי (ECB), טענה כי "השבת האמון ושימורו מחייבים אותנו להחזיר את האינפלציה ליעד במהירות".

    ואולם, הם אינם מכירים בכך שלגישה הזו יש נזק משני. על הבנקים המרכזיים לציין במפורש עד כמה עליהם לפגוע בצמיחה כדי להשיג את יעדי האינפלציה שלהם - ולפי ההערכה שלנו, הדבר ידרוש מיתון עמוק בארה"ב, עם פגיעה בצמיחה שעלולה להגיע לכ-2%, תוספת של 3 מיליון מובטלים - ומיתון עמוק עוד יותר מכך באירופה.

    במרומז, נראה שהם מאמינים כי הסיכון של אובדן עיגון ציפיות האינפלציה גובר על המחיר הכואב הזה - והדבר מצדיק העלאות ריבית אגרסיביות כדי "להרוג את הדוב". אכן, זה יהיה מוצדק אם ציפיות האינפלציה לא היו מעוגנות. זה נכון שלאף אחד אין באמת הבנה טובה כיצד עובדות ציפיות האינפלציה: הן מעוגנות עד שהן לא. אבל בהסתכלות על מגוון רחב של מדדים, הציפיות לא נראות כרגע חסרות עיגון כפי שהיה בשנות ה-70, תקופה שרבים השוו את המצב הנוכחי אליה. למרות זאת, נראה שהבנקים המרכזיים נחושים לשלם את מחיר המיתון של ציפיות לא מעוגנות - ולהרוג את הדוב - לפני שהם יודעים אם בכלל צריך לשלם אותו.

    הסטת הדיון
    על ידי התמקדות אך ורק באובדן העיגון התיאורטי של ציפיות האינפלציה, והתעלמות מעלויות הצמיחה המוחשיות ביותר, גם הפד וגם ה-ECB מתחמקים מוויכוח מכריע שצריך לנהל: היכן צריכים קובעי המדיניות להכריע בפשרה שבין אינפלציה לצמיחה. מהי המהירות המתאימה שבה האינפלציה צריכה לרדת חזרה ליעד? ייתכן אולי ש"כמה שיותר מהר" היא לא דרך הפעולה הנבונה ביותר, במיוחד אם הציפיות לאינפלציה נשארות מעוגנות.
    ...
    על ידי פורסם בתאריך 13.09.2022 17:11
    Article Preview

    התחזיות היו להאטה באוגוסט ל-8.1% בחישוב שנתי; בחישוב חודשי עלה המדד ב-0.1% לעומת צפי לירידה של 0.1%; ביולי המדד האט ל-8.5% מ-9.1% ביוני; מדד הליבה, ללא מוצרי מזון ואנרגיה, עלה באוגוסט בחישוב שנתי ב-6.3% מ-5.9% ביולי - הצפי היה לעלייה מתונה יותר של 6.1%
    האינפלציה בארה"ב ממשיכה להתקרר, עם חודש שני של האטה ל-8.3% בחישוב שנתי (לעומת אוגוסט 2021), בין היתר בזכות הירידה במחירי הדלקים. יחד עם זאת התחזיות במשק היו להאטה חדה יותר ל-8.1%. בחישוב חודשי (אוגוסט לעומת יולי) עלה המדד ב-0.1% לעומת צפי לירידה של 0.1%. בוול סטריט נרשמות ירידות חדות בחוזים.
    מדד הליבה (ללא מוצרי מזון ואנרגיה) עלה באוגוסט בחישוב שנתי ב-6.3% מ-5.9% ביולי. הצפי היה לעלייה מתונה יותר של 6.1%. בחישוב חודשי נרשמה עלייה של 0.6% מ-0.3% ביולי, כשהתחזיות היו ל-0.3%.


    הבנק המרכזי בארה"ב יפרסם את החלטת הריבית הבאה שלו ב-21 לספטמבר, כשהיא עומדת עתה על 2.5% אחרי מספר העלאות חדות. יו"ר הבנק ג'רום פאוול נחוש להשיב את האינפלציה ליעדה על 2%, בין היתר באמצעות המשך מדיניות אגריסיבית שכוללת העלאות ריבית חדות. הפד צפוי להעלות את הריבית בפגישתו הבאה ב-0.75%.
    ביולי מדד המחירים לצרכן ירד ל-8.5% בחישוב שנתי, לאחר עלייה של 9.1% בחודש שקדם לו. בחישוב חודשי המדד עמד על 0%. אינפלציית הליבה, שאינה כוללת את מחירי המזון והאנרגיה, עלתה בשיעור שנתי של 5.9%, לעומת ציפיות לעלייה של 6.1%.
    השיא היה ביוני: האינפלציה בארצות הברית זינקה בחישוב שנתי ל-9.1% מ-8.6% במאי, שיא של 41 שנה. הצפי היה לעלייה מתונה יותר ל-8.8%. בחישוב חודשי נרשמה גם עלייה גדולה מהתחזיות ל-1.3% מ-1% במאי. התחזיות היו לעלייה ל-1.1%.
    ...
    על ידי פורסם בתאריך 12.09.2022 15:58
    Article Preview

    העלאות הריבית מתחילות להשפיע יותר על שוק הנדל"ן למגורים. בחודש שעבר נלקחו משכנתאות בהיקף של 9.64 מיליארד שקל, הרמה הנמוכה ביותר של משכנתה שנלקחה מאז מאי 2021, לא כולל חגי תשרי של שנה שעברה. מדובר בירידה של 19% לעומת המשכנתה שנלקחה באוגוסט שנה שעברה, ושל 5% לעומת המשכנתה שנלקחה בחודש יולי השנה - כך עולה מנתונים חלקיים שפרסם בנק ישראל על היקפי המשכנתאות שנלקחו בחודש שעבר.

    העלאות הריבית של בנק ישראל, שעלו בהדרגה בחודשים האחרונים, משפיעות בהדרגה גם על שוק הנדל"ן. ההעלאה הראשונה שבוצעה באפריל ב-0.25%, וזו השנייה שנעשתה במאי והגיעה ל-0.4%, לא השפיעו בצורה משמעותית על גובה המשכנתאות שנלקחו. ההעלאה השלישית שנעשתה ביולי כבר הגיעה ל-0.5%, וניכר היה בה שהשפיעה על השוק (אם כי טרם פורסמו נתוני כמויות ושינויי מחירים לחודש זה), ואילו באוגוסט הריבית עלתה כבר ב-0.75%, וככל הנראה היקפי המשכנתה הנמוכים שנלקחו בחודש שעבר הם התחלת תהליך ממושך של ירידה בכמות עסקאות וירידה בהיקפי המשכנתאות, שצפוי ללוות את השוק בעתיד הקרוב.
    כאמור, הפרסום הנוכחי של בנק ישראל הוא חלקי בלבד ואינו מפלח את המשכנתאות לפי אפיון הרוכשים (משקיעים, מחיר למשתכן וכדומה). נתונים אלה יפורסמו לקראת סוף החודש.
    ...
    על ידי פורסם בתאריך 11.09.2022 16:04
    Article Preview

    השווקים דרוכים השבוע לקראת פרסום נתוני מאקרו רבים וחשובים, הן בזירה הגלובלית והן בזירה המקומית. ביום חמישי יפורסם מדד המחירים לצרכן בישראל, אך עיני המשקיעים נשואות בעיקר לעבר נתוני האינפלציה בארה"ב, שיתפרסמו ביום שלישי (ב-15:30 שעון ישראל). במהלך השבוע יתפרסמו גם מדדי המחירים בבריטניה, בספרד ובגרמניה.

    נאומו של יו"ר הפד ג'רום פאוול בג'קסון הול לא השאיר מקום לתהות: למרות התמתנות קלה של האינפלציה ביולי, הריבית בארה"ב תעלה באגרסיביות גם החודש. ועדת השוק הפתוח (FOMC) של הפדרל ריזרב צפויה להכריז ב-21 בספטמבר, לאחר פגישה בת יומיים, על המשך העלאת הריבית וכן על האצה משמעותית של קצב צמצום המאזן.


    מאזן הפד בארה"ב עומד על סכום בלתי נתפס של כמעט 9 טריליון דולר, לאחר רכישות אג"ח בכמות עצומה מאז פרוץ מגפת הקורונה. ביוני החל הפד בהפחתת המאזן, כשהצמצום היה אמור להיות בהיקף של 47.5 מיליארד דולר בחודש אך מאז תחילת ההידוק ירד המאזן ב-63 מיליארד דולר בלבד. החודש, על פי התוכנית המקורית, תוכפל הפחתת המאזן ל-95 מיליארד דולר.
    לאומי: "הסבירות להפתעה במדד הליבה נמוכה מאוד"
    ...
  • נתוני מסחר

  • מובילי צפיות ומעקב

    משתמש מספר עוקבים מספר צפיות
    תיקי מניות של חברי האתר
  • המניות הפופולאריות באתר

    דירוג שם מנייה מס' מנייה

    אין לך הרשאה

    אין לך הרשאה

  • תגובות אחרונות בתיקי המניות

מידע ונתוני מסחר -למשתמשים מחוברים בלבד. הרשמה/התחברות