אחרי שלוש שנות בצורת, שוק ההנפקות של ת"א התעורר לחיים עם קרוב ל–20 חברות חדשות שהצטרפו לבורסה • מה השתנה, האם הגל הנוכחי יהפוך לצונאמי, וגם: למה כולם רוצים להחזיק פתאום בחברת חיתום • גלובס צולל למהפכה של הבורסה: "לא נגיע ל־100 הנפקות כמו ב־2021, אבל יהיו כמה עשרות חברות גדולות שינפיקו"
שנת 2025 עוד לא הסתיימה, אבל בשוק ההון המקומי יש כבר מי שמרימים כוסיות. בזמן שמדדי המניות שברו שיאים פעם אחר פעם, גם שוק ההנפקות התעורר לחיים, עם קרוב ל־20 חברות חדשות שגייסו הון בשנה החולפת והצטרפו לזירת המסחר בת"א. זאת לאחר שלוש שנים שחונות. למעשה מאז גל ההנפקות של 2020־2021 לא נראו מספרים כאלה באחוזת בית, והפעם האחרונה עוד צרובה בשוק ככזו שנגמרה בהפסדים כבדים למשקיעים רבים.
אבל הגל הנוכחי נראה אחרת. השוק כבר לא מחפש חברות חלום טכנולוגיות, אלא תחומים יציבים ובטוחים כמו מזון, נדל"ן ותעשיות ביטחוניות. מה השתנה בשנה האחרונה שסיים את בצורת ההנפקות בתל אביב, איך תעשייה שלמה משנה את פניה בשורה של עסקאות בתחום החיתום והאם הגל האמיתי יגיע בכלל בשנה הבאה? גלובס צולל לקאמבק של שוק ההון הישראלי.

...

שער האינפלציה השנתי בבריטניה ירד בחודש אוקטובר, אם כי במעט פחות מהצפוי, מה שמגביר את הסבירות שבנק אנגליה יוריד את שערי הריבית בישיבת המדיניות האחרונה שלו בחודש הבא.


האינפלציה השנתית במחירים לצרכן עלתה ב-3.6% באוקטובר, ירידה מ-3.8% בחודש הקודם, הרמה הנמוכה ביותר מאז חודש מאי. ירידה ל-3.5% הייתה צפויה באופן נרחב.


זה עדיין גבוה משמעותית מיעד הטווח הבינוני של בנק אנגליה העומד על 2.0%, שנחשב לקצב עלייה יציב, אך מראה סימנים של ייצוב.
...

בסקירה השבועית האחרונה, חתמנו כי על אף ירידה נקודתית בסופו של דבר ישנה יציבות והמעוף לא ירד למעלה מ 1%, כמו גם ימצא כבר התירוץ לעליה. קיבלנו לא רק יציבות ועליה אלא קפיצה של ממש על רצף שיאים, והבוחן את הדברים עלול לתמוה – על שום מה ולמה?
זה נכון רק למי שאינו ישראלי ואינו מודע לעוצמת המומנטום של הציבור. זה נכון באופן רחב, דהיינו ברמה השבועית והחודשית אבל רמזים ניתן למצוא כמעט על בסיס תוך יומי. כך לדוגמה, היום (ראשון) שבנו עם ארביטראז שלילי של 0.6% אבל מהר מאוד שאריות של קרנות ותעודות מחמישי דחפו מעלה ומרבית היום בכלל נסחרנו בירוק. לא משנה שניו יורק ירדה למעלה מ 2% בחמישי, ולא משנה שאנו רואים ברמה הגלובאלית חולשה מורכבת מהרגיל (נפרט בהמשך) – עבור המשקיע בתל אביב זהו אבל הבלים.
וזו טעות. טעות בתמחור שאולי אין משמעה למכור, שכן עם מומנטום לא מתווכחים, כפי שאנו ממשיכים לדבוק בהערכה כי השוק המקומי עוד יקבע שיאים באופן מתון. טעות בסיבות אפילו בדיעבד.



על פניו המלחמה, וליתר דיוק סיומה, סתמו את הגולל השלילי והובילו את הריצה מעלה. העניין הוא שאנו בסה"כ חזרנו למצב טרום המלחמה ואז כמובן לא היינו ב 3400 – פרמית הסיכון של ישראל היא כיום פיפס מרמתה טרם 7.10.23. נחזור על הדברים, עדין לא חזרנו למצב טרם המלחמה ולזאת יש להוסיף גרעון חריג, הוצאות בלתי צפויות, נפילה בהייטק ועוד שאר רעות. זהו נתון שלא ניתן להצדיקו, וגם אם נניח סטיה או מומנטום בודאי שלא עליה של 100%. יודעים זאת המשקיעים בת"א בדיוק כפי שיודעים זאת משקיעי ה AI מעבר לים אבל כל עוד החגיגה נמשכת איש לא יתעסק עם תמחור.
...

לביזפורטל נודע כי באוצר מעריכים שתקבולי המסים יהיו כ-520 מיליארד שקל, הרבה מעל התקציב שעמד על 493 מיליארד שקל; תחזית הגירעון - 5.2% כשבפועל על רקע נתוני אוקטובר, יש הערכה שזה יסתיים בפחות

...