x




עידן21

Sector Rotation

דרג מאמר זה
האסטרטגיה מבוססת על ההנחה שלכל ענף יש תקופות טובות יותר ורעות יותר להשקעה, בהתאם למחזור הכלכלי

195191001.jpg

תחלופת ענפים.
אסטרטגיית השקעה במניות המבוססת על תחלופה ורכיבה על ענפים שונים מדי תקופה. האסטרטגיה מבוססת על ההנחה שלכל ענף יש תקופות טובות יותר ורעות יותר להשקעה, בהתאם למחזור הכלכלי. מחירי המניות בענפים האלה עולים ויורדים בהתאם למחזורים האלה, ולכן כדאי להחליף ביניהם מדי כמה שנים.


כך למשל, בתקופה שמאופיינת בצמיחה וגאות כלכלית, ענפים שקשורים בצריכה ותעשייה נוטים לשגשג. בתקופה כזאת אנשים קונים יותר מוצרי מותרות ופנאי. חברות שישגשגו בתקופה כזו הן יצרניות של מכוניות, רשתות אופנה וביגוד, שירותי תיירות וטיולים, חברות תעופה, יצרניות מכשירי אלקטרוניקה וחברות שקשורות לעולם הבידור. גם חברות אנרגיה משגשגות בדרך כלל בתקופת גיאות, וכמוהן חברות שמייצרות ומפיקות חמרי גלם שונים. במקרים רבים, גאות כזו תהיה מסונכרנת עם גאות בתחומי הבנייה, ייזום הנדל"ן ופריחה של שירותים פיננסיים.

בתקופות של האטה כלכלית לעומת זאת, עדיף להיצמד לחברות שהביקוש לשירותיהן ומוצריהן הוא קשיח למדי, ולא משתנה הרבה בין תקופות גאות לשפל. חברות שישמרו על יציבות בתקופה כזאת הן חברות תרופות, חברות של מוצרי צריכה בסיסיים כמו מזון, טואלטיקה והיגיינה, וחברות שמספקות חשמל, מים וגז לבתים.

לעתים יש ענפים שהמחזורים הכלכליים בהם אינם מסונכרנים עם מחזורי הגיאות והשפל הרגילים. חלק מחברות הטכנולוגיה הן כאלה. כדי לזהות את המחזור הכלכלי שבו הן נתונות, צריך להכיר היטב את הענף שבו הן פועלות. גם מחזורי העסקים של חברות שעוסקות בתעשייה ביטחונית אינם מתואמים תמיד עם המחזור הכלכלי — אלא יותר למחזורי הצטיידות רב־שנתיים של צבאות ומדינות.

אסטרטגיה של תחלופה בין ענפים מנסה לדבוק בכל פעם בענף שבו המחירים מצויים בשפל בגלל ציפייה לתקופה של ירידה זמנית ברווחים. הירידה אולי זמנית, אבל משך הזמן והעומק שלה אינם ידועים. מדובר בנתונים שמשתנים ממחזור למחזור ורומזים על סיכון לא מבוטל, שבו מה שנראה בתחילה "זמני" ייהפך לאחר שנים ארוכות ל"קבוע".

במקביל לקנייה של המניות הדועכות — צריך לדלל מהתיק מניות של ענפים שבהם המחירים גבוהים בעקבות ציפיות אופטימיות לגידול מתמשך ברווחים. ציפיות כאלה עלולות לגרום למחירים לעלות גבוה מדי.
בשנים האחרונות קל יותר לבצע אסטרטגיה של תחלופת ענפים, עקב השקתן של תעודות סל למדדים ענפיים רבים. בצורה זו קל יותר להשקיע בסל של מניות הקשורות כולן לאותו הענף. עם זאת, הנוחות שבהשקעה אינה תנאי מספיק להצלחתה. משקיעים שמעוניינים לנקוט באסטרטגיה של תחלופת ענפים צריכים להכיר את הענפים השונים ואת יחסי התמחור היחסיים שנהוגים בהם, ולדעת שמחזורים של גאות ושפל אינם בהכרח חוזרים על עצמם באותה המתכונת. אסטרטגיה כזו מבוססת בחלקה גם על זיהוי של אופנות ותזמון שווקים, משימות שמרבית המשקיעים נוטים להיכשל בהן.

themarker
קטגוריות
ללא קטגוריה

הערות

מידע ונתוני מסחר -למשתמשים מחוברים בלבד. הרשמה/התחברות