x




bennyle

הגרוע מכל מאחורינו? הסימנים שמראים שהשוק בשל לתפנית

דרג מאמר זה
אחרי הירידות החדות שמחקו מהשווקים 13 טריליון דולר השנה, אפשר לראות סימנים לקרבה לתחתית: שוק האופציות כבר פחות מתמחר ירידות, התנודתיות דועכת ובימים טובים השווקים רושמים עליות חדות
אם לשפוט על פי נבואות הזעם של משפיעי וול סטריט, הסוחרים כבר צריכים להתכונן לטלטלה הבאה בשוקי המניות.


הגידור לקראת ימים קודרים מתחיל לצאת מהאופנה, הודות לנפילות ההיסטוריות – שכבר מחקו השנה 13 טריליון דולר מהשווקים. בשוק האופציות, המחיר היחסי של חוזים המהמרים על נפילה של 10% נוספים במדד S&P 500 (+2.37% 3752.75) , נפל לרמה הנמוכה ביותר מאז 2017. מדד התנודתיות VIX של CBOE (+0.75% 119.87) , המכונה "מדד הפחד", נמצא הרבה מתחת לשיא. לעומת זאת, התיאבון להימורים על שוק פרי נמצא בעלייה.


כל זה נשמע אולי משונה, בהתחשב בכך שהבנק הפדרלי עדיין נחוש בדעתו להעלות את הריבית באופן חד, ומגביר את הסיכון למיתון. אבל סוחרים התעייפו כנראה מלחזור על אותן מנטרות דוביות ישנות. החשיפה למניות כבר ירדה לשפל היסטורי, והאינפלציה הגבוהה והמדיניות האגרסיבית של הבנק הפדרלי כבר אינם איומים חדשים.


"כשיש יותר מדי ספקנות, כנראה שהמצב לא באמת כל כך גרוע", אומר גארי בראדשו, מנהל השקעות בהודג'ס קפיטל מנג'מנט בדאלאס, טקסס. "אנחנו קרובים מאוד לתמחור של כל הגורמים השליליים. הנראטיב מתחיל לחזור על עצמו, ולסוחרים מתחיל להימאס".
תחושת המיצוי, ירידת הרף למה שנחשב לחדשות טובות ועליית הרף לחדשות רעות –מסבירים מדוע הירידות בשווקים כבר לא מלחיצות אף אחד. בימים הנדירים שבהם מדד S&P 500 כן עלה באוקטובר, הוא רשם עליה ממוצעת של 2.4%, תנודה גדולה פי 1.8 מהירידה הממוצעת החודש. זה היחס הגבוה ביותר מאז אוקטובר 2019, לפי נתוני בלומברג.
עם זאת, קשה לומר שהסוחרים אופטימיים. מדד VIX עדיין נמצא סביב רמה של 30 נקודות, מה שמעיד על ציפיות להמשך תנודתיות במחירי המניות. אולם בהתחשב באינפלציה הגבוהה ובתחזית לריביות, הוא יכול היה להיות גבוה הרבה יותר.


חלק מהמשקיעים מתחילים לחשוב שהגרוע מכל כבר עבר, ושייתכן שדפוסים עונתיים חיוביים יכנסו לפעולה. מאז 1990, בשלושת החודשים שמתחילים ב-10 באוקטובר נרשמה עליה חציונית של 7% במדד S&P 500, לפי נתוני חברת ההשקעות בספוק.


"התפיסה היא שאנחנו עוד לא שם, אבל אנחנו מתקרבים לתחתית האופטימלית", אומר סטיב סוסניק, אסטרטג ראשי בחברת אינטראקטיב ברוקרס. "יש לנו מנה הגונה של אי ודאות, אבל אחרי תקופה קשה של עשרה חודשים, אנחנו כנראה מתחילים להתקרב לבהירות".
עם זאת, מיתון כלכלי צפוי להעיב בשנה הבאה על ארה"ב ועל כלכלות נוספות בעולם, ונראה כי לבנק הפדרלי אין אפשרות לסייע להן כפי שסייע במשברים קודמים. זוהי הסיבה לכך שכריס זקרלי, סמנכ"ל השקעות בחברת אינדיפנדנט אדוויזור אליינס, קורא לשמור על זהירות. "הרבה אנשים שסוחרים בשוק עדיין נוהגים לפי הכלל של קנייה כשהשוק יורד (buy the dip)", הוא אומר. "זה עבד בעבר, אבל זו הפעם הראשונה ב-40 שנה שבה האינפלציה היא בעיה רצינית, והמצב שונה".


דהמרקר
קטגוריות
ללא קטגוריה

הערות

מידע ונתוני מסחר -למשתמשים מחוברים בלבד. הרשמה/התחברות