בפעם השלישית ברציפות - הריבית בארה"ב נשארת ללא שינוי

הפד הותיר את הריבית ללא שינוי זו הפעם השלישית ברציפות, על רקע נתוני מאקרו מעורבים וחשש מהשלכות תכנית המכסים, תוך התעלמות מלחץ גובר מצד הנשיא טראמפ להוריד את הריבית


הבנק הפדרלי בארה"ב הותיר את הריבית ללא שינוי, תוך שמירה על טווח של 4.25%-4.5% בפעם השלישית ברציפות.




ההחלטה התקבלה על רקע שילוב של חשש מלחצים אינפלציוניים הנובעים ממדיניות המכסים החדשה של ממשל טראמפ, לצד נתוני מאקרו מעורבים, זאת, למרות הלחצים מצד הנשיא טראמפ להוריד את הריבית, במטרה לתמוך בצמיחה הכלכלית.

בהצהרה שצורפה להחלטתה, צויין כי הכלכלה האמריקאית "ממשיכה להתרחב בקצב איתן", למרות תנודתיות בנתוני היצוא והיבוא, שהשפיעה על התמונה הכוללת. עוד נכתב כי האינפלציה "נותרת ברמה מעט גבוהה", וכי הסיכונים לעלייה נוספת באבטלה ובאינפלציה גברו, רמז לקו זהיר שימשיך גם בהחלטות הבאות.


מאז חזרתו של דונלד טראמפ לבית הלבן, הבנק הפדרלי לא ביצע ולו הפחתת ריבית אחת, מה שמחדד את הפער בין הציפיות מצד הממשל לבין הקו הזהיר שבו נוקט הפד. הנשיא טראמפ שב והביע תסכול מהחלטות הפד, כשהוא טוען כי הריבית הגבוהה פוגעת בכלכלה האמריקאית דווקא בעיתוי שבו מדינות אחרות כבר עוברות למתווה מרחיב.


בשיאו של העימות, טראמפ אף רמז כי יו"ר הפד, ג'רום פאוול, עלול להיות מודח, דבר שגרר תגובות חריפות מצד שוקי ההון וכלכלנים בכירים. עם זאת, בתקופה האחרונה הטון התקשורתי של טראמפ רוכך, ככל הנראה מתוך הבנה כי מעורבות פוליטית ישירה בפד עלולה לפגוע באמינותו וביציבות השווקים.


המשקיעים יעקבו אחרי הצהרת יו"ר הפד ומסיבת העיתונאים שתתקיים בשעה 21:30 (שעון ישראל) בניסיון להבין האם קיימת נכונות להורדת ריבית בחודשים הקרובים, או שמא החשש מהאינפלציה עדיין גובר על סימני ההאטה.


נתוני המאקרו שקדמו להחלטה
התכווצות בתמ"ג - התוצר המקומי הגולמי (GDP) של ארה"ב התכווץ ב-0.3% ברבעון הראשון של 2025, לראשונה מאז 2022. למרות שנרשמה צמיחה שלילית בתמ"ג ברבעון הראשון, היא נבעה בעיקר מעלייה ביבוא לקראת הטלת המכסים, אשר תרמה להתרחבות הגירעון המסחרי לרמה שיא של 140.5 מיליארד דולר במרץ, וזה דבר שאינו מצדיק התערבות של הבנק המרכזי.


אינפלציה מתמשכת - בעודמדד המחירים לצרכן (CPI) עלה ב-2.4% בשנה האחרונה עד מרץ, ירידה מהקצב של 2.8% שנרשם בפברואר, מדד הליבה (CORE CPI), שאינו כולל מחירי מזון ואנרגיה ונחשב ל"דביק" יותר, עלה ב-2.8% בשנה האחרונה, מה שמעיד על לחצים אינפלציוניים מתמשכים. בנוסף, עולה החשש כי לתכנית המכסים של הממשל יהיו השלכות אינפלציוניות שטרם הופיעו במדדי המחירים, ולכן הבנק הפדרלי מעדיף להיות זהיר.


שוק התעסוקה נותר יציב - בדוח המשרות האחרון לחודש אפריל נרשמה תוספת של 177,000 משרות, מעל לציפיות הכלכלנים, והאבטלה נותרה יציבה ברמה של 4.2%. הנתונים מצביעים על המשך יציבות בשוק העבודה, למרות האתגרים הכלכליים האחרונים בקרע אי הוודאות מתכנית המכסים וכן צמצום המשרות בצד הממשלתי.