תשואות האג"ח בבריטניה מזנקות והליש"ט נחלש

תשואות אגרות החוב ל-30 שנה נמצאות ברמתן הגבוהה ביותר מאז שנת 1998, הממשלה מרחיבה את גיוס החוב, הליש"ט נחלש וכל זה מגיע על רקע אינפלציה עקשנית ונתונים כלכליים חלשים כולל התכווצות התוצר באוקטובר; האם האי הבריטי בדרך לסטגפלציה?
לא רקבארצות הברית - גם בבריטניה תשואות האג"ח מזנקות על רקע החששות מאובדן רסן על הוצאות הממשלה. בשונה מארצות הברית העליה בתשואות מלווה בהיחלשות של הליש"ט, שאיבד כ-2.5% מול הדולר מתחילת השנה, רובם בשבוע האחרון, והוא נמצא כעת קרוב לשפל שלא נראה מאז נובמבר 2023. תשואות האגרות ל-30 שנה נמצאות ברמתם הגבוהה ביותר מאז 1998 על רקע גיוס חוב רחב מהצפוי של הממשלה עם תחילת השנה.



האי הבריטי סובל מאינפלציה גבוהה מדי
במקביל לנתונים כלכליים חלשים, שוב בניגוד לארצות הברית, שאמנם מתמודדת עם אינפלציה עקשנית, אך במקביל לנתונים כלכליים חזקים. נתון התוצר האחרון הראה על התכווצות התוצר ב-0.1% במהלך חודש אוקטובר, והחששות הן שהרבעון הרביעי כולו יראה על ירידה בתוצר במה שנראה ככניסה
למיתון. עליית התשואות מגיעה גם על רקע גיוס חוב בהיקפים גבוהים מהצפוי מצד הממשלה הבריטית מאז תחילת השנה. כל אלו - אינפלציה גבוהה, כלכלה חלשה וחוב ממשלתי טופח עלולים להתפתח לסטגפלציה, אחד המצבים המאקרו כלכליים היותר קשים לניהול.
שרת האוצר הבריטי רייצ'ל
ריבס נמצאת תחת אש בימים האחרונים מצד היריבים מהמפלגה השמרנית. השרה נמצאת בביקור בסין בניסיון לחדש את התקשורת בדרגים הגבוהים לאחר נתק של כ-6 שנים, אך היא סופגת ביקורת עזה על הביקור שנערך בעיצומה של הסערה בשוק אגרות החוב.


ריבס מנסה להגן על המדיניות הפיסקלית
שהיא מובילה וטוענת שהעקרונות שקבעה בתקציב באוקטובר "אינם נתונים למשא ומתן". הזינוק בתשואות שמקביל לזינוק בתשואות מעבר לים מתחיל להזכיר את ה"מיני תקציב" של שנת 2022 שהביא לאיבוד אמון בשוק, ולחששות מקריסה פיננסית, ובסופו של דבר גם להתפטרות ראש הממשלה דאז ליז
טראס, אם כי התנועות הנוכחיות בשוק לא ברמה של אותה סערה משנת 2022 שהובילה את הבנק המרכזי לרכישות חרום של אג"ח. ריבס אמרה בהקשר זה: "אני מתחייבת להביא רק תקציב אחד בשנה".


ביום רביעי יתפרסמו נתוני מדד המחירים לצרכן וליצרן בבריטניה ויבחנו על ידי השוק בתשומת
לב, וזאת בנוסף למכרזים לגיוס חוב של הממשלה. ביום שלישי תנסה הממשלה לגייס מיליארד ליש"ט לטווח קצר (2025) וביום רביעי 4 מיליארד נוספים לפידיון בשנת 2034.