x
  • בנק ישראל ירכוש כ-2.5 מיליארד דולר בחודש; האינפלציה צפויה לעלות

    הדולר ממשיך להתחזק מול השקל בעקבות תוכנית רכישות המט"ח של בנק ישראל ■ כלכלני בנק הפועלים מעריכים כי התוכנית תתמוך בהיחלשות השקל - ותעלה את האינפציה
    לאחר חודשים ארוכים של פיחות בערכו של הדולר, המטבע האמריקאי נסחר היום (ג') ביציבות, ברמה של 3.26 שקלים. מאז הכרזת בנק ישראל לפני כשבועיים על רכישת 30 מיליארד דולר ב-2021 במטרה להחליש את השקל, הדולר עלה בכ-5% - תנודה חדה ויוצאת דופן. הבנק החליט על תוכנית הרכישות לאחר שהדולר ירד ב-14 בינואר לרמת שפל של 3.11 שקלים – רמתו הנמוכה מאז 1997.
    גם לאחר השקת תוכנית הרכישות – הדעות בשוק ההון עדיין חלוקות ביחס להשפעה הצפויה שלה בשנה הקרובה. חלק מהכלכלנים סבורים שהבנק לא יוכל לעצור את הייסוף בשקל, בין היתר על רקע ההשקעות של זרים בשוק הישראלי (אג"ח ומניות), העודף המתמשך בחשבון השוטף של ישראל (עודף יצוא בדולרים על פני יבוא), ותוכנית החיסונים המהירה לקורונה, שצפויה להשפיע לחיוב על המשק ועל קצת ההתאוששות מהמשבר.




    "רכישות משמעותיות"


    כלכלני בנק הפועלים העריכו שבחודשים הקרובים יבצע בנק ישראל רכישות מט"ח גדולות יחסית, של לפחות 2.5 מיליארד דולר לחודש, שכן הוא לא "ישמור תחמושת" לסוף השנה. "אנו ממשיכים להעריך שרכישות בסדר גודל כזה הן משמעותיות, גדולות יותר בהיקפן מהעודף הצפוי בחשבון השוטף של מאזן התשלומים, ותומכות בהיחלשות של השקל ב-2021", ציינו בהפועלים.
    ההשפעה של תוכנית הרכישות של בנק ישראל כבר מורגשת בשוקי האג"ח והמט"ח, שכן שחקנים בשוק מתאימים את האסטרטגיה שלהם למצב החדש. כלכלני הפועלים ציינו כי להערכתם "אין הרבה שחקנים פיננסיים בשוק המט"ח שלוקחים פוזיציות ארוכות טווח שמושפעות מחוזקו של השקל. המשקיעים המוסדיים בישראל מביאים בחשבון את רמת שער החליפין בהחלטות הגידור שלהם, וניתן לראות שברמות הנוכחיות הם נוטים להגדיל את החשיפה למט"ח".
    ב-2020 התחזק השקל מול הדולר ב-7%. הייסוף החד פגע ביצואנים, אך סייע להורדת רמת החוב-תוצר בשנה שעברה, ותמך בהוזלת היבוא. החשב הכללי באוצר פירסם בשבוע שעבר אומדן ראשון של יחס החוב לתוצר ל-2020. שיעור החוב הציבורי מהתוצר ב-2020 עלה לכ-73%, לעומת כ-60% ב-2019. העלייה בשיעור החוב נובעת מעלייה בגירעון בעקבות משבר הקורונה.

    ואולם לדברי כלכלני בנק הפועלים, "עליית החוב מותנה מעט בהשפעת הייסוף והאינפלציה השלילית, שצימצמו מעט את החוב במונחים שקליים - השפעה של כנקודת אחוז להערכתנו".


    יחס החוב-תוצר גבוה, אך עדיין נמוך בהשוואה עולמית. שיעור החוב הציבורי כחלק מהתוצר בגוש היורו ובארה"ב ב-2020 היה 100% ו-130%, בהתאמה. הערכות הכלכלנים הן כי שיעור החוב יעלה ל-80% מהתוצר בסוף 2021.
    עפר קליין, ראש אגף כלכלה ומחקר בהראל, כתב בסקירה למשקיעים כי "הגירעון הגבוה והעלייה ביחס החוב לתוצר יימשכו גם השנה. האתגר הגדול לממשלה יגיע ב-2023-2022. אם בעבר היינו מוטרדים אפילו מחריגות קטנות בגירעון, כיום, על רקע משבר הקורונה, בעקבות רכישות בנק ישראל ובשל העובדה שפחות מ-10% מהחוב הישראלי הוא חוב חיצוני - הדבר איננו מהווה איום על דירוג האשראי של ישראל השנה, או על עלויות הגיוס הממשלתיות. האתגר הגדול של הממשלה יהיה להפוך את המגמה הזאת ב-2023-2022".


    האינפלציה צפויה לעלות


    לפני נתוני בנק ישראל ממוצע ציפיות האינפלציה ל-12 החודשים הקרובים הוא 0.4%. 2020 הסתיימה בירידה של 0.7% (דפלציה), על רקע משבר הקורונה. כלכלנים מעריכים כעת כי הפיחות בשקל ותוכנית רכישות המט"ח של בנק ישראל הם הגורמים המרכזיים לעלייה בציפיות האינפלציה.
    כלכלני בנק הפועלים כתבו כי "האינפלציה המגולמת בשוק האג"ח לטווח של חמש שנים, לדוגמה, עלתה מתחילת החודש בקרוב ל-20 נקודות בסיס לרמה של 1.45%. רמת האינפלציה הגלומה בשוק היא גבוהה ביחס לאינפלציה בפועל, וזה לא ייחודי לישראל.


    "לאור הרמות הנוכחיות של הציפיות לאינפלציה, אנו מעריכים כי הן כוללות רכיב של פרמיית סיכון, כלומר שהשוק מעריך שקיימת הסתברות, גם אם לא גדולה, שנראה את האינפלציה מתפרצת לרמה שגבוהה מ-2%". כלכלני הבנק העלו את תחזיות האינפלציה שלהם ל-12 החודשים הקרובים ל-0.7%.

    מקור המאמר: דהמרקר

    קישור למאמר המקורי
  • נתוני מסחר

  • מובילי צפיות ומעקב

    משתמש מספר עוקבים מספר צפיות
    תיקי מניות של חברי האתר
  • המניות הפופולאריות באתר

    דירוג שם מנייה מס' מנייה

    אין לך הרשאה

    אין לך הרשאה

  • תגובות אחרונות בתיקי המניות

מידע ונתוני מסחר -למשתמשים מחוברים בלבד. הרשמה/התחברות