המהפכה הטכנולוגית והשפעתה על הבורסה

המהפכה הטכנולוגית רק התחילה - אנשים כמו מאסק מייצרים את העתיד, והעתיד מייצר הזדמנויות ענקיות להמון חברות - בהתאמה הבורסות ימשיכו לעלות




מאז הוקמו הבורסות באירופה ובארה"ב לוותה כול תקופה שלאורכה שינו מהפכות טכנולוגיות את העולם, בגאות בבורסה, גאות תוך תיקוני ערך. בארה"ב הדבר בולט הרבה יותר ומהסיבה הפשוטה שהמשקיעים האמריקאים מאמינים בחלומות יותר מאשר במקומות אחרים, הרבה יותר.


תוך כדי ולאחר הופעת הפורד T עלתה הבורסה של ניו יורק 15 שנה ברציפות. המהפכה הנוכחית רבותיי גדולה בהרבה מכול קודמותיה והשינויים שהיא הביאה ותביא עד להתמזגותה המלאה יהיו אדירים. כלומר, החלום גדול מאי פעם בעבר ומה שלצד הישגי החברות מביא לעליות במניות הן הציפיות, החלום. תחשבו לרגע על האפשרויות בתחום הבריאות, האנרגיה או החקלאות. מישהו יכול להעריך איזה שינוי חברתי-כלכלי יבוא כתוצאה מהחלפת האנרגיה ממאובנים? ממניעת מחלות חסרות מרפא או מפתוח צמחים אמידים למחלות? הדברים הללו שאפילו ז'ול ווארן לא יכול היה לדמיין לובשים עור וגידים והשפעת השינויים הללו על החברה והכלכלה גדולה.


"עליות החלום" שהביאו המדדים עד הלום התחילו בוול סטריט כבר ב 1995-6 כשנראה היה למשקיעים שהתמזגות המהפכה לתוך כלכלת המיינסטרים מתחילה. כשהציג וונטר את מפת הגנום המפורסמת ב 1999, כשאמאזון החלה במכירת ספרים באמצעות הרשת באותה שנה או כאשר ווקאלטק יצאה עם VOIP, אבדו המשקיעים פרופורציה ולא עזרו אז האזהרות של גדולי המומחים, ההערכות פרצו לחלל.


כעובדה המשקיעים לא טעו בכיוון אבל טעו בגדול בעיתוי ובהערכותיהם.אבל בתוך שנתיים חזרו המשקיעים לחלום שוב. משבר 2008-9 לא היה קשור כלל לחלומות או למהפכת הטכנולוגיה הוא ארע בשל תאוות בצע נטו כאשר גופים בנקאיים ניצלו את התלהבות המשקיעים ומכרו להם סרדינים מסריחים במחירי קוויאר. משהבינו זאת המשקיעים הם נמלטו מהבורסה ובדרכם החוצה סחררו המשק למיתון. אבל גם מיתון זה נמשך כשנתיים בלבד כי הממשל האמריקאי הבין שכטריליון דולר נמחקו בבהלה והחזיר הכסף. משהבינו המשקיעים שסכנת "משבר שנות השלושים" חלפה החלו לחזור לחלום הטכנולוגי שוב.


בעשור האחרון החלה ההתמזגות האמיתית. מה שקרה בגדול בעשור האחרון, מאז פתח ג'ובס את דלת ההתמזגות, הוא שתהליך ההתמזגות הבהיר למשקיעים את השינויים שהביאה המהפכה לכלכלה ולחברה. תהליכי ההתייעלות מחד וברמת המיקרו במיוחד וההרחבה המסיבית של ביקושים מאידך הביאו לרווחיות עולה של החברות ולציפיות שתהליכים אלו יימשכו מה שהוביל להערכות גבוהות מבעבר. אבל היו עוד כמה שינויים דרסטיים שהחלו להופיע כמו לחץ מתמשך על האינפלציה (מאז 1980 החלה האינפלציה בארה"ב להתדרדר מ-13.5% ב-1980 ל5.4% ב-1990, ל-3.4% ב-2000 ל-1.6% ב- 2010 ומאז היא "תקועה" בין 1.5 ל 2.5 אחוזים וכל זה לא בגלל הזרמות הנזילות מאז 2009.

לצד ההשפעה על הכלכלה והחברה השפיעה המהפכה נקודתית על הבורסה. התפתחו שיטות מסחר חדשות כאשר הרשת והטלפוניה החכמה צרפו מיליוני משקיעים/סחרנים למסחר וגם סוג האינפורמציה שמשמש לקבלת החלטות השתנה. חלומו של הפרופסור פרידמן על הידע שמגיע בו זמנית לכול משקיע הפך חלום בלהות כי מיליוני סחרני-יום שהצטרפו נשענים, לצורך קבלת ההחלטה, על כותרות בלבד. הם שהפכו לצרכנים המובילים של התקשורת הפיננסית וזו, בשל התחרות הגוברת, נדחפה למלחמת כותרות סנסציוניות שהולכות ומתמלאות בידיעות שמטרתן למשוך העין ושבהכרח מאפשרות כניסת פייק ניוז שגם הרובוטים, שהצטרפו למסחר, עושים בהם שימוש.


התוצאה של השינויים הללו משתקפת במדדי המניות ואגרות החוב מאז 2009-10. בסה"כ המדדים עלו כשהם משקפים צמיחה מקרו כלכלית ועליות חדות ברווחיות החברות פלוס ציפיות להמשכיות בעתיד. כלומר, בטווח הארוך משקפים מדדי המניות את המגמה הכלכלית. אבל מגמה זו לוותה ותמשיך להיות מלווה בזעזועים וחרדות בטווח הקצר והבינוני. בסה"כ המשקיעים אינם טועים, התמזגות המהפכה עדיין בתחילתה והתשתית שנוצרה להמשך הצמיחה הכלכלית ממשיכה להיבנות. אין כמו TSLA להסברת ההשפעות של מהפכת הטכנולוגיה על הכלכלה, החברה ובמיוחד הבורסה.