בנק ישראל רכש בדצמבר 2.3 מיליארד דולר - השקל ימשיך להתחזק

לדברי קובי לוי מלאומי שוקי הון, רכישות הדולרים האחרונות של בנק ישראל וקצבן משקפות שינוי מדיניות לגבי ההתמודדות עם השקל החזק, כחלק מפעולותיו להשגת יעד האינפלציה




בנק ישראל רכש בדצמבר כ-2.3 מליארד דולר, ובכך השלים רכישה של 3.8 מיליארד דולר בשלושת החודשים האחרונים. בתגובה למהלך של בנק ישראל, מעריך קובי לוי, ראש דסק אסטרטגיות שווקים בלאומי שוקי הון כי, התרחיש המרכזי לשקל הוא המשך התחזקות הדרגתית ומתונה השנה.
התפתחות שער הדולר בשנה האחרונה - השקל התחזק בכ-6%




להערכתו, "מעורבותו הניכרת של בנק ישראל במסחר תורמת ליציבות השקל מול הדולר, בסביבה בה מטבעות דומים לו מתחזקים. לשם השוואה, השקל נחלש בשיעור של כ-1.5% מול מטבעות השווקים המתעוררים ומטבעות הכלכלות העיקריות שאינן דולר או יין יפני. השקל שמר החודש על יציבות מול הדולר, בעוד מטבעות הדומים לו התחזקו. מגמה זו מעידה על השינוי בכוחות שפועלים על השקל, ובראשם מידת מעורבותו של בנק ישראל במסחר".


לדברי לוי ידו של בנק ישראל עוד נטויה והרכישות ימשכו אל תוך שנת 2020: "תומכים בכך התבטאויות חד משמעויות של מר אנדרו אביר, ראש חטיבת השווקים הפיננסים בבנק ישראל, שהעיד שכלי רכישות המט"ח יהיה הכלי העיקרי להשגת יעד האינפלציה. בנק ישראל מחזיק כרגע יתרות מט"ח בשווי של כ-126 מיליארד דולר דולר, שהן כ-32.8% ביחס לתוצר המקומי. בתקופת הכהונה של הפרופ' פלוג, הרמה הנאותה של יחס יתרות לתוצר עמד על 21%-34%. לפיכך, בנק ישראל יוכל לרכוש עוד לפחות 4 מיליארד דולר עד שיגיע לרמה זו. אם וכאשר רף זה יחצה, להערכתנו, במידה והתחזקות השקל תימשך בנק ישראל יעדכן רמה זו ויאפשר לעצמו המשך פעילות בשוק".




להערכתו, השימוש בכלי הרכישות יהיה בשימוש בלעדי לפחות עד מועד הבחירות בחודש מרץ. "לאחר קיום הבחירות בנק ישראל עשוי להידרש לשלב במדיניותו גם הפחתות ריבית כדי להתמודד עם התחזקות השקל. התבטאויות מקדימות בנושא ציפיות להפחתת ריבית לאפס עשויות להיות כלי רטורי שבנק ישראל ישתמש בו כדי לדחות את ההפחתה בפועל וכדי לתמוך ברכישות ולהקשות על התחזקות השקל. להערכתנו, הסבירות להפחתת הריבית לטריטוריה שלילית נמוכה מאד", הוסיף לוי.


"אחת מארבעת הרכישות הגדולות ביותר של בנק ישראל"


אתמול פורסם כי בנק ישראל רכש במהלך חודש דצמבר סכום חריג בהיקפו של כ-2.3 מליארד דולר. מבדיקה שערכו בלאומי שוקי הון, עלה כי ממוצע הרכישות החודשיות עומד על כ-500 מיליון דולר. בתוך כך, הרכישה הנוכחית הייתה לאחת מארבעת הרכישות הגדולות ביותר בהיסטוריה של תכנית הרכישות.


לרכישה החודש מצטרפות שתי רכישות משמעותיות בחודשיים הקודמים, כ-300 מיליון דולר בחודש אוקטובר וכ-1.3 מיליארד דולר בנובמבר. כך, בסיכום שלושת החודשים האחרונים מאז החליט בנק ישראל לרכוש מט"ח בשוק נרכשו כ-3.8 מיליארד דולר.