מה קורה כאשר כל עקומת האג"ח נמצאת בטריטוריה השלילית?

הנאום הבוקר של דראגי הוביל לנפילה חדה בתשואות האג"חים בשוקי האג"ח בעולם, כאשר חלק מהמדינות באירופה קרובות לסיטואציה בה התשואות שהן משלמות לטווחים של 20 ו-30 שנה עוברות לטריטוריה השלילית




ההתקפלות המפוארת של יו"ר ה-ECB, כאשר הוא רומז על השקה של תוכנית רכישות חדשה(QE) פחות מחצי שנה לאחר שתוכנית בהיקף של 2.6 טריליון אירו הגיעה לסיומה, מצליחה לזעזע את שוקי האג"ח. הירידה החדה בתשואות האג"חים יוצרת סיטואציה מאוד מוזרה בחלק משוקי האג"ח.


נק' בסיס אחת בלבד עשויה להפוך הערב את דנמרק למדינה הראשונה בעולם בה כל עקומת האג"ח נמצא בטריטוריה השלילית, כלומר המשקיעים מוכנים לשלם למדינה על מנת שתלווה את הכסף. התשואות על אגרות החוב של המדינה לתקופה של שנתיים יורדות כעת לשפל של 0.7%-.

עקומת האג"ח של דנמרק: קרובה להיות המדינה הראשונה שבה כל עקומת האג"ח בטריטוריה השלילית


עוד מדינה שנמצאת בסיטואציה דומה היא שוויץ, הנחשבת למקלט ביטחון עבור המשקיעים. תשואות האג"חים של המדינה בטווח של שבוע עד 20 שנים נמצא הערב בסיטואציה השלילית. השקעה באג"ח לתקופה של 30 שנה של המדינה תיתן נכון להערב תשואה של 0.006% בלבד. התשואה לתקופה של 50 שנה עומדת הערב על 0.06% בלבד.


עקומת האג"ח של שוויץ


הבאה בתור שצפויה להצטרף למועדון היא גרמניה, כאשר עקומת האג"ח שלה נמצאת בטריטוריה השלילית עד לטווח של 17 שנה.




נציין כי יהיה מעניין לראות כיצד סקטור הבנקאות בעולם יצליח להתמודד בסביבת ריביות כזו. ההיסטוריה ביפן ובאירופה מלמדת כי הבנקים מתקשים מאוד לייצור רווחים בריבית שלילית.