x
  • עד מתי הליש"ט תטפס בניגוד לכוח המשיכה הכלכלי?

    המטבע הבריטי נפל לאחר הברקזיט ביוני, אבל שומר על יציבות יחסית מאז אוקטובר ■ הצמיחה המהירה והאבטלה הנמוכה משחקות תפקיד ביציבות הליש"ט - אבל הגירעון העצום של בריטניה מערער אותה ■ בשבועות האחרונים משקיעים הגדילו את פוזיציות השורט על הליש"ט


    לאחר שהבריטים החליטו לעזוב את האיחוד האירופי ביוני, הליש"ט נחלשה בעשירית בתוך כמה ימים. סוחרי מט"ח דיברו בחשש על האפשרות שהליש"ט תגיע לשוויון עם היורו — ואפילו עם הדולר. באוקטובר צנחה הליש"ט לשפל של כל הזמנים. מאז, הממשלה הבריטית הקשיחה את עמדתה לגבי הברקזיט: היא מתכננת לעזוב את השוק המשותף של האיחוד האירופי ואת איחוד המכס, ולהטיל מגבלות על הגירה, שכנראה יפגעו בכלכלתה. באופן מפתיע, במקום להמשיך לצנוח, הליש"ט דווקא התחזקה מאז אוקטובר.


    בימים שאחרי משאל העם, סוחרי המט"ח מכרו את הליש"ט מכמה סיבות. הם הניחו כי הצמיחה הכלכלית תאט מיידית, ותאלץ את הבנק המרכזי לנקוט מדיניות מוניטרית מרחיבה (הבנק אכן הוריד את הריבית באוגוסט). ככל שהתשואות על הנכסים הנקובים ירדו, פחות סוחרים רצו להחזיק בהם. המשקיעים גם חששו שהברקזיט יפגע בתחזית הצמיחה ארוכת הטווח של בריטניה.


    הליש"ט התייצבה מאז אוקטובר בין השאר משום שהכלכלה שלאחר משאל העם הכתה עד כה את התחזיות. באוקטובר התחילו להתפרסם נתונים כלכליים שהראו כי האבטלה ממשיכה לרדת וכי הצמיחה בתמ"ג האיצה מאז ההצבעה.


    כל זה, יחד עם חשש מאינפלציה גבוהה הנובעת מחולשת הליש"ט, הוביל סוחרים לבחון מחדש את תחזיותיהם לגבי הצעד הבא שינקוט הבנק המרכזי של בריטניה. ביום חמישי האחרון הבנק החליט לא להוריד את הריבית. אבל מאחר שהאינפלציה צפויה לעבור את יעד האינפלציה של הבנק, 2%, השווקים הפיננסיים "חושבים" שיש סיכוי לא קטן להעלאת ריבית עד סוף השנה. כמו כן, סוחרי המט"ח סובלים מקשיי ריכוז; הרבה מהם התעייפו מהברקזיט ופנו להמר במקום אחר.


    אבל צל כבד אופף את הליש"ט: הגירעון העצום בחשבון השוטף של בריטניה. ברבעון השלישי של 2016 הגירעון היה שווה ערך ל–5% מהתמ"ג — גבוה משמעותית מכל מדינה גדולה ועשירה אחרת. המשמעות הפשוטה של הגירעון היא שבריטניה לווה סכומים נכבדים מחו"ל. השקעות זרות בנכסים בריטיים — אחוזות בקנסינגטון, חברות טכנולוגיה בקיימברידג' או מפעלי שוקולד בבירמינגהם — מעלות את ערך הליש"ט, ובכך מאפשרות לבריטים ליהנות מחופשות זולות יותר בחופי ספרד.


    מקום יציב יחסית


    בחזית הזאת, הברקזיט לא גרם עדיין נזק רב. למרות הטלטלות הפוליטיות, בריטניה היא עדיין מקום יציב יחסית. מאז יוני, משקיעים זרים שמחפשים השקעה בטוחה אגרו אג"ח של ממשלת בריטניה.


    אדוארדו גוראב מחברת הייעוץ קפיטל אקונומיקס מצביע על כך שמשקיעים זרים עדיין מעוניינים בנכסים מסחריים בריטיים: בפברואר הסתכמו הרכישות נטו שלהם בכמעט מיליארד ליש"ט — קרוב לשיא שנרשם שנה קודם לכן. ברבעון הרביעי של 2016 שווי רכישות שביצעו חברות בריטיות מעבר לים הגיע לשיא, אף שייתכן כי הרבה מהעסקות האלה היו בקנה עוד לפני משאל העם.


    כל עוד המשקיעים הזרים ימשיכו לחמוד נכסים בריטיים, הגירעון הגדול בחשבון השוטף יחזיק מעמד, ויתמוך בליש"ט. הון נוטה לזרום לכיוון מדינות שיכולות לעשות בו שימוש פרודוקטיבי או שהנכסים בהן בטוחים. אבל אם התפישה הזאת תשתנה — נניח, אם המשא ומתן על הברקזיט יתחיל ברגל שמאל — ייתכן שהמשקיעים הזרים יחשבו פעמיים על השקעה בנכסים בריטיים.


    ייתכן גם שהאטה כלכלית כבר נמצאת באופק. משקיעים מודעים לאפשרויות האלה. בשבועות האחרונים הם הגדילו את פוזיציות השורט על הליש"ט (כלומר, הימרו שהמטבע ייפול). כל זה מרמז כי ייתכן שכבר בזמן הקרוב הליש"ט — שהביסה את כוח המשיכה הכלכלי — תנחת על קרקע המציאות.

    מקור המאמר: TheMarker

    קישור למאמר המקורי
  • הודעות חשובות

  • נתוני מסחר

    לחץ ליצירת תיק
    תא35

    3024.15

    0.70%

    תא90 3364.42 0.27%
    תא בנקים 5 7403.97 0.59%
    נדלן 1431.39 0.64%
    תל בונד 20 410.37 0.26%
    דולר 3.3595 -0.34%
    03/07/2025 - ת''א 35 07:1507:3007:4508:0008:1508:3008:4509:0009:1509:30302030403060s-maof.com
  • מובילי צפיות ומעקב

    משתמש מספר עוקבים מספר צפיות
    תיקי מניות של חברי האתר
  • המניות הפופולאריות באתר

    דירוג שם מנייה מס' מנייה

    אין לך הרשאה

  • תגובות אחרונות בתיקי המניות

    מנחם מגיב/ה בתיק של מנחם 8:38
    Shocked
    דוידיק מגיב/ה בתיק של Paz222 14:42
    פז מה את אומרת על דיסקונט?
    רועיסל מגיב/ה בתיק של מנחם 14:14
    תיק מעניין, תוסיף אלביט מערכות Grin
    stacy מגיב/ה בתיק של אורי1972 18:17
    ניראה לי שאפשר כבר לממש את מיטרוניקסSmile
    עידן21 מגיב/ה בתיק של Gabriel_Faza 12:15
    למה אתה ממשיך להחזיק בגב ים? היא נראית לי לא יציבה..
מידע ונתוני מסחר -למשתמשים מחוברים בלבד. הרשמה/התחברות