x
  • שחקן מעו"ף: רפורמת המדדים הבריחה חכמים; הטיפשים ישלמו

    כשמכריחים מנהלי השקעות לרכוש מניות שמלכתחילה לא רצו בהן רק משום שהן חלק ממדד, בין אם מדובר על תעודה או קרן, אתה מרוויח בטווח הקצר - ומפסיד בכל השאר




    בשבוע שעבר הערכנו כי האסטרטגיה הנכונה הינה אוכף כתוב על 1,410 באופציות השבועיות. ואכן הפקיעה הייתה במרחק נגיעה מרמה זו (מה שמכונה בעגה המקצועית, פקיעת סיכה) – 1,412. לא צריך היה להמתין לפקיעה עצמה מאחר ומדי יום גלשנו לכיוון רמה זו, ולכן ניתוח הרווח ראוי שיתייחס לפוטנציאל הסגירה המהירה, שבפועל התממש כבר מיום המחרת.


    נכון לכתיבת שורות אלו, מדד המעוף נסחר ברמת 1,435. קשה למצוא אתר או מנתח שאינו מסביר כי הסיבה לקפיצה הינה רפורמת המדדים, ולראיה, כך לגישתם, התנועה מעלה החלה כבר בשלב הנעילה ביום ה' האחרון. איני יודע אם מדובר במשאלת לב להתאוששות הבורסה המקומית המדכדכת או סתם ניתוח שגוי, אבל נתחיל מהלוגיקה הכללית ונמשיך לצד המוסדיים ולצד הציבור במשוואה.


    ברמת ההיגיון, אנו מדברים על אותן המניות בחלוקת מדד שונה. עניין זה יכול להוביל לשינוי מהותי אם, נניח, מניות הפארמה שצללו בחודשים האחרונים, היו מאבדות באופן מהותי ממשקלם. בפועל, המניות "הכבדות" נותרו כבדות והמצטרפות החדשות הן לעג לרש.


    הרי עוד בגלגולו כמדד ת"א 25, לא היה מסחר ערני באמת בחמש המניות האחרונות במדד, כך שבסך הכול הוספנו עוד 10 מדשדשות מבחינת המחזור. התאמות של תעודות הסל נפרשו על פני חודשיים ומה שטרם בוצע, התקיים בחמישי. עוד ליטושים פה וכאן בימים הקרובים - וזה מאחורינו.


    ברמה הפרטנית יותר, כשאתה מכריח מנהלי השקעות לרכוש מניות שמלכתחילה לא רצו בהן רק משום שהן חלק ממדד, בין אם מדובר על תעודה או קרן, אתה מרוויח בטווח הקצר, אך מפסיד את כל מי שהצליח לברוח קודם לכן: קופות גמל וקרנות פנסיה, בתי השקעות, נוסטרו, משקיעים פרטיים ועוד. כל אלה העבירו חלק ניכר מהשקעותיהם אל מעבר לים.


    תעודות הסל לבדן רשמו, כתוצאה מרפורמת המדדים, פדיונות והעתקת נכסים בסך 2 מיליארד שקל. ניתן להניח בזהירות כי המספרים של כל המצוינים לעיל גדולים פי כמה וכמה. מי מהם שהעבירו כסף לחו"ל ראו תשואה עודפת מעבר לים, ויהיה לא חכם מבחינתם בלשון המעטה להשיב את הכסף לת"א.


    מבחינת הציבור, הבטיחו שהרפורמה היא הסיבה בגינה ת"א משתרכת מאחור, אז זו סיבה לקנות. ואכן, למרות ירידה של כ-4% בשבועות האחרונים, הקרנות לא הפסיקו לגייס. גם הכותרות הבוקר תורמות את שלהן באפקט הפסיכולוגי, עד שנגיע שוב ל-1,420. כאשר זה יקרה, ובפרק זמן קצר מ"שבועות", שוב נהיה תלויים בחסדי וול סטריט. אם הבורסה שם תתקן, גם אנחנו נצלול.


    אז למה בעצם ת"א קופצת 1%? מהטעם הפשוט שמדד ה-s&p זינק 1% בחמישי ושישי ופרץ פעמיים לשיא כל הזמנים, יחד עם הנסד"ק והדאו ובאופן ממשי ומובהק. זה הכל. לא הסבר סקסי וגם לא הסבר מפולפל ומתחכם, אבל האמת היא כזו: אם היינו שבים מהסופ"ש עם ארביטראז' שלילי של כ-1%, איש לא היה מדבר היום על הרפורמה.


    זו למעשה הגישה של שחקני המעוף לשבוע הקרוב: שום דבר לא השתנה, לכן אין סיבה לעלייה חדה או לתיקון דרמטי. משכך, ניתן לצפות לירידה מהרמה הנוכחית, 1,435, לסביבות 1,425 לכל הפחות. אני לא מנסה לתזמן תקרה או תחתית מאחר שלא צריך, כתיבת CALL 1430 וכתיבת PUT 1420 מניבה 1,000 שקל ודי בירידה לסביבות 1,430-31 בכדי להתחיל ולדבר בתשואה דו-ספרתית. יתכן שזה יתרחש היום וייתכן רק בהמשך השבוע, אבל גם אם נמשיך קדימה ללא תיקונים, הפיכת ה-PUT משבועי לחודשי תגדיל את טווח ההגנה בעוד 5 נקודות.


    מלה ביחס לשינויי המדדים בעיני שחקני המעוף. כשקבוצה לא מצליחה לנצח, היא מחליפה את המאמן. אם זה לא עוזר, מביאים עוד אחד אחר ואם גם זה לא עוזר - מביאים כמה שחקני חיזוק ומקווים לטוב. הבורסה עשתה את כל הצעדים האלה ולא הצליחה, אז עכשיו היא משנה את חוקי המשחק: כיצד נוכיח בסוף שנה כי חלה התאוששות במחזורי המסחר? פשוט מאוד, נכפה מספר פעמים בשנה התאמות שיובלו למחזורים מפלצתיים, דוגמת ה-8 מיליארד שקל ביום ה'. נוסיף לכך מדדים חדשים ומחייבים דוגמת הבלו-צ'יפ, וככה יצרנו ממוצע הולך ועולה.


    הבעיה עם ממוצע היא שאפשר לטבוע בבריכה שגובהה הממוצע 20 סנטימטר. לכן, חוץ מיחסי ציבור, אין כאן שום דבר ושיכול באמת להשפיע על העניין בשוק המקומי.

    מקור המאמר: globes

    קישור למאמר המקורי
    תגובות 11 תגובות
    1. הסמל האישי שלשחר99
      שחר99 -
      אילו היו הוגים רפורמה חדשה ביותר, שבה אין בכלל מניות ארביטראז, אפילו לא מניית העם...
      לשחקנים / כותבים היתה השפעה טוטאלית,
      והמדד היה נשאר שנים על אותו סטרייק?
    1. הסמל האישי שלofer_r
      ofer_r -
      המדד כרגע 1433 , בכתיבת call1430 כבר חייבים 300 שח לאופציה בפקיעה . האסטרטגיה הגיונית רק אם ברור כשמש שעד הפקיעה אין סיכוי שהמדד ימשיך לעלות. האם יש מישהו שכל כך בטוח ביכולותיו הנבואיות ?
    1. הסמל האישי שלYOSSI
      YOSSI -
      אבל אתה מקבל על האופציה 800 ש"ח ככה שכל מספר מתחת ל 1438 אתה מרווח וגם לא חייב לחכות לפקיעה
    1. הסמל האישי שלofer_r
      ofer_r -
      ליוסי,אם לא מחכים לפקיעה, אזי צריך לסגור את הפוזיציה כלומר לקנות את הקול שכבר כתבת, אז אולי הוא כבר יספיק להשחק קצת (אם כאמור המדד לא עלה, וזה אם גדול מאוד) , אבל עדיין באופציות שבועיות אין יותר מדי זמן לחכות אם לא עובדים לפקיעה. אם כדבריך לא מחכים לפקיעה , למעשה כתבת קול ואחרי כמה ימים קנית אותו חזרה, ולכן בפועל לא יוצא מזה כלום.
    1. הסמל האישי שלroulette
      roulette -
      בוקר טוב. עופר- אם אתה חושש מפקיעה מעל ל 1440 אז תתכסה עם קול 1440 . או שבועי או חודשי. ככה תהיה מוגן. בגדול הנוכלים אתמול המשיכו לכתוב קולים כך שהם ידאגו שהמעוף יעצר קצת. כמו כן ראיתי אתמול מאות יחידות למכירה בפוט 1410 שבועי - כך שאני לא חושב שהפקיעה השבוע תהיה גם שם.....
      אבל- אם מריח לך מסוכן מידי- אל תיגע....תמיד יהיה מה לכתוב...סבלנות.
    1. הסמל האישי שלofer_r
      ofer_r -
      roulette: כיצד אתה רואה שאתמול כתבו קולים ומכרו פוט 1410?
    1. הסמל האישי שלשחקן מעוף
      שחקן מעוף -
      יש כאן קצת חוסר הבנה של תחום האופציות.
      1. אתה לא חייב 300 ש"ח אם קיבלת 800.
      2. אתה לא מוגן עד 1438 אלא מוגן עד 1441 מאחר ויש לך גם תקבול בצד השני.
      3. לפיכך בשום פנים ואופן לא אמרתי בודאות שהמדד לא יעלה וזה גם לא אומר שאם המדד יעלה בהכרח תפסיד.
      4. אם יש לך ספק אתה יכול לכתוב סטרייק אחד רחוק יותר.
      5. המטרה היא למשש ברווח מהיר וזה יכול להתקבל עוד טרם הפקיעה בסביבות מדד 1430 וכמובן מטה מכך.
      6. תוכל לראות תחת לשונית אופציות -> פקיעה אופטימאלית ואז להשליך במקביל על מפת הפוזיציות ולהבין מה נכתב / נסגר.
      7. מומלץ בחום ללמוד טוב את התחום ולהתנסות בדמו במשך חודשים ארוכים טרם מסחר באופציות. זה תחום מורכב ומסוכן
      שיכול להניב רווחים גבוהים אבל כמובן גם לגרום להפסדים דומים. יש מספיק אנשים בצ'אט ובפורומים שישמחו לסייע וכמובן
      גם אני אשמח לתת תרומתי הקטנה תחת פורום אופציות / שאלות לשחקן.

      המשך יום טוב.
    1. הסמל האישי שלofer_r
      ofer_r -
      אני מבין בסדר גמור, תודה. אם המדד 1433 וכותבים קול1430, בהנחה שמצב זה ישאר בפקיעה יהיה צריך לשלם 300 שח לאופציה. אז מתקבול של 800 , משלמים 300 , נשאר 500. אם המדד יעלה מעבר בפקיעה , התקבול יקוזז עוד יותר.
    1. הסמל האישי שלroulette
      roulette -
      ציטוט פורסם במקור על ידי ofer_r צפה בהודעה
      roulette: כיצד אתה רואה שאתמול כתבו קולים ומכרו פוט 1410?
      אתמול עקבתי אחרי אוכף 1410 בספר הפקודות.כמו כן אני בודק את הפוזיציות הפתוחות מיום ליום.
    1. הסמל האישי שלofer_r
      ofer_r -
      ציטוט פורסם במקור על ידי roulette צפה בהודעה
      אתמול עקבתי אחרי אוכף 1410 בספר הפקודות.כמו כן אני בודק את הפוזיציות הפתוחות מיום ליום.
      היכן אתה רואה את ספר הפקודות ?
    1. הסמל האישי שלroulette
      roulette -
      היי עופר...לא כל כך מבין את השאלה. ספר הפקודות הכוונה לכל ההוראות המכירה והקניה על אותו נכס. היום מציגים 5 דרגות......אני רואה נתונים בזמן אמת כך שאני יכול לראות את התנועה של הכספים על אותו נגזר.במידה ואני ערימות למכירה או ערמות לקניה (בנגזר שהוא סביב לכסף) אני מבין שהנוכלים עמוק בעיניין ומסיק מסקנות.
  • נתוני מסחר

  • מובילי צפיות ומעקב

    משתמש מספר עוקבים מספר צפיות
    תיקי מניות של חברי האתר
  • המניות הפופולאריות באתר

    דירוג שם מנייה מס' מנייה

    אין לך הרשאה

    אין לך הרשאה

  • תגובות אחרונות בתיקי המניות

מידע ונתוני מסחר -למשתמשים מחוברים בלבד. הרשמה/התחברות