פוסטים אחרונים בבלוג
אנחנו בפייסבוק
אחד הדברים היחידים כנראה שעליהם מסכימים שני המועמדים לנשיאות ארה"ב, הוא שמצב התשתיות במדינה מחריד. בעוד שהילארי קלינטון תיארה באחרונה את הבעיה כ"מצב חירום לאומי", דונלד טראמפ אמר כי "הבית שלנו מתפרק". כל אחד מהם מבטיח להשקיע מאות מיליארדי דולרים בשדרוג נמלי ים ותעופה, בתי חולים וגני ילדים, כבישים, גשרים ואפילו תחבורה ציבורית - מה שעשוי להפוך את תחום התשתיות (Infrastructure) למנצח של הבחירות הקרובות, בלי קשר לזהות המנצח.מצבן העגום של התשתיות בארה"ב והצורך בהשקעה בפרויקטים גדולים בתחום, ליוו לא מעט מערכות בחירות בשנים האחרונות בארה"ב. אבל למרות הציפיות, רק מעט צעדים נעשו. הפעם נראה כי לממשל הבא יהיה קשה להתמודד עם הנתונים שמלמדים שהגיל הממוצע של מלאי ההון בארה"ב, ממפעלים וכבישים ועד ציוד רפואי, היה ב-2015 22.8 שנים - הנתון הגבוה ביותר מאז 1925, לפי הרשות לניתוח כלכלי (BEA).
הזדקנות התשתיות נובעת מהעובדה שהמגזר הפרטי והממשלות (גם ברמה הפדרלית וגם ברמת המדינות) מסרבים להגדיל בשנים האחרונות משמעותית את ההשקעה בתחומים אלה. נתונים שפורסמו באחרונה מצביעים על שפל של 30 שנה בהשקעה בבתי ספר, מפעלים למחזור מים, גשרים וכבישים מהירים. היקף ההשקעה הפדרלית בתחום ירד ב-30 השנים האחרונות מ-1% מהתמ"ג ל-0.5%, כשיותר ויותר אחריות ומימון עברו למדינות ולשלטון המקומי. מנגד, במדינות עצמן הנכונות להשקיע תלויה בתקציבים וגירעונות שנתיים, כך שיש מדינות המשקיעות בתשתיות 3%-4% מהתמ"ג (כמו קליפורניה, ורמונט ומישיגן) ויש כאלה שבהן ההשקעה מגיעה ל-9% (אלבאמה, מונטנה ונברסקה).לפני שנתיים העריכה התאחדות המהנדסים האזרחיים בארה"ב (ASCE) שעל רקע התיישנות התשתיות, בשנים הקרובות עד 2020 נדרשת השקעה מצטברת של 3.6 טריליון דולר. בהתבסס על רמות ההשקעה של השנים האחרונות, היא התריעה על מחסור צפוי של 1.6 טריליון דולר, כ-200 מיליארד דולר ב-8 שנים.לנכונות המתמודדים לנשיאות ארה"ב להגדיל את ההשקעה בתשתיות, תרמו גם הדיונים בוועידת ה-G20 האחרונה, תוך הבנה גוברת שהמדיניות המוניטארית המרחיבה בעולם המפותח די מיצתה את עצמה ולא יהיה מנוס מתמריצים פיסקליים נרחבים להמרצת הפעילות הכלכלית.על רקע זה, הודיעה קלינטון על תוכנית להשקעה שנתית של כ-55 מיליארד דולר בתקציב פדרלי בתשתיות בכל שנה בחמש השנים הקרובות. במסגרת זו, היא הבטיחה להקים בנק לאומי לתשתיות למימון פרויקטים למגזר הפרטי, עם תקציב של 25 מיליארד דולר, אשר להערכת קלינטון יתורגם למימון פרויקטים בהיקף כולל של עד 250 מיליארד דולר. היא התחייבה שהתוכנית הזו תצא לפועל בתוך 100 ימים מכניסתה לתפקיד. טראמפ מצדו מבטיח להשקיע כפול מקלינטון, כ-500 מיליארד דולר. "אנחנו נבנה את הדור הבא של כבישים, גשרים, מסילות רכבת, מנהרות, נמלים ושדות תעופה", הוא אמר באחרונה ולא פירט הרבה. השקעות אלה אמורות להצטרף לתקציב שאישר הקונגרס בדצמבר האחרון, להגדלת ההשקעה בכבישים מהירים בהיקף כולל של 305 מיליארד דולר.
הנחיצות של השקעות בתשתיות עלתה מחדש לכותרות בעקבות פגיעת הוריקן מתיו בחופי ארה"ב בתחילת החודש. השיטפונות, ההצפות וההרס שזרע ההוריקן, הסבו נזקים הנאמדים בשלב ראשוני בכ-10 מיליארד דולר, לפי הערכת גולדמן זאקס. במונחים אמריקאים, זה נזק קטן יחסית, שעשוי לבוא לידי ביטוי בירידה של 0.1%-0.2% בתפוקת התעשייה באוקטובר.המניות של חברות התשתיות בארה"ב מתחלקות לתתי סקטורים שונים בתוך סקטור התעשייה. בעוד שסקטור התעשייה כולו בלט מתחילת השנה בביצועי יתר על-פני S&P500, בין היתר בגלל השיפור בנתוני מגזר התעשייה בסין, בשבוע וחצי האחרון הוא ירד בעקבות דוחות מאכזבים של חברת האלומיניום אלקואה וחשש שהם עלולים להעיד על חולשה בכל התחום. עם זאת, דוחות בודדים של כמה חברות בתחומי הבנייה, ציוד לבנייה וציוד לתחבורה שפורסמו בימים האחרונים, הפתיעו לטובה ואיזנו חלק מהירידות.
הזדקנות התשתיות נובעת מהעובדה שהמגזר הפרטי והממשלות (גם ברמה הפדרלית וגם ברמת המדינות) מסרבים להגדיל בשנים האחרונות משמעותית את ההשקעה בתחומים אלה. נתונים שפורסמו באחרונה מצביעים על שפל של 30 שנה בהשקעה בבתי ספר, מפעלים למחזור מים, גשרים וכבישים מהירים. היקף ההשקעה הפדרלית בתחום ירד ב-30 השנים האחרונות מ-1% מהתמ"ג ל-0.5%, כשיותר ויותר אחריות ומימון עברו למדינות ולשלטון המקומי. מנגד, במדינות עצמן הנכונות להשקיע תלויה בתקציבים וגירעונות שנתיים, כך שיש מדינות המשקיעות בתשתיות 3%-4% מהתמ"ג (כמו קליפורניה, ורמונט ומישיגן) ויש כאלה שבהן ההשקעה מגיעה ל-9% (אלבאמה, מונטנה ונברסקה).לפני שנתיים העריכה התאחדות המהנדסים האזרחיים בארה"ב (ASCE) שעל רקע התיישנות התשתיות, בשנים הקרובות עד 2020 נדרשת השקעה מצטברת של 3.6 טריליון דולר. בהתבסס על רמות ההשקעה של השנים האחרונות, היא התריעה על מחסור צפוי של 1.6 טריליון דולר, כ-200 מיליארד דולר ב-8 שנים.לנכונות המתמודדים לנשיאות ארה"ב להגדיל את ההשקעה בתשתיות, תרמו גם הדיונים בוועידת ה-G20 האחרונה, תוך הבנה גוברת שהמדיניות המוניטארית המרחיבה בעולם המפותח די מיצתה את עצמה ולא יהיה מנוס מתמריצים פיסקליים נרחבים להמרצת הפעילות הכלכלית.על רקע זה, הודיעה קלינטון על תוכנית להשקעה שנתית של כ-55 מיליארד דולר בתקציב פדרלי בתשתיות בכל שנה בחמש השנים הקרובות. במסגרת זו, היא הבטיחה להקים בנק לאומי לתשתיות למימון פרויקטים למגזר הפרטי, עם תקציב של 25 מיליארד דולר, אשר להערכת קלינטון יתורגם למימון פרויקטים בהיקף כולל של עד 250 מיליארד דולר. היא התחייבה שהתוכנית הזו תצא לפועל בתוך 100 ימים מכניסתה לתפקיד. טראמפ מצדו מבטיח להשקיע כפול מקלינטון, כ-500 מיליארד דולר. "אנחנו נבנה את הדור הבא של כבישים, גשרים, מסילות רכבת, מנהרות, נמלים ושדות תעופה", הוא אמר באחרונה ולא פירט הרבה. השקעות אלה אמורות להצטרף לתקציב שאישר הקונגרס בדצמבר האחרון, להגדלת ההשקעה בכבישים מהירים בהיקף כולל של 305 מיליארד דולר.
הנחיצות של השקעות בתשתיות עלתה מחדש לכותרות בעקבות פגיעת הוריקן מתיו בחופי ארה"ב בתחילת החודש. השיטפונות, ההצפות וההרס שזרע ההוריקן, הסבו נזקים הנאמדים בשלב ראשוני בכ-10 מיליארד דולר, לפי הערכת גולדמן זאקס. במונחים אמריקאים, זה נזק קטן יחסית, שעשוי לבוא לידי ביטוי בירידה של 0.1%-0.2% בתפוקת התעשייה באוקטובר.המניות של חברות התשתיות בארה"ב מתחלקות לתתי סקטורים שונים בתוך סקטור התעשייה. בעוד שסקטור התעשייה כולו בלט מתחילת השנה בביצועי יתר על-פני S&P500, בין היתר בגלל השיפור בנתוני מגזר התעשייה בסין, בשבוע וחצי האחרון הוא ירד בעקבות דוחות מאכזבים של חברת האלומיניום אלקואה וחשש שהם עלולים להעיד על חולשה בכל התחום. עם זאת, דוחות בודדים של כמה חברות בתחומי הבנייה, ציוד לבנייה וציוד לתחבורה שפורסמו בימים האחרונים, הפתיעו לטובה ואיזנו חלק מהירידות.
הודעות חשובות
מגזר הביטחוניות בהשוואה שנתית העליתי את שלושת...
מגזר הביטחוניות בהשוואה שנתית
חיפושית כחולה אתמול, 11:02העליתי את שלושת התעודות ITA, PPA, XAR לשם השוואה והתשואה השנתית, כולן במגמה שורית.
http://www.s-maof.com/Forum/attachment.php?attachmentid=12025&stc=1...