x




ולרי.ס.

מדריך: איך להשקיע בסביבת ריבית עולה?

דרג מאמר זה
הריבית בארה"ב כבר עלתה פעם אחת, לטווח של בין 0.25% ל-0.5%. העלאת הריבית מסמלת בעיקר על חוזקה וחסינותה של הכלכלה האמריקאית והיא צפויה להמשיך ולעלות בשנה הקרובה. להעלאת הריבית בארה"ב יש כמובן השפעה גם על תוואי הריבית בישראל ועל המשקיע הישראלי









לאחר ציפייה ודריכות רבה בשווקים, ב-16 בדצמבר הודיע הבנק המרכזי בארה"ב על העלאת ריבית, לראשונה מאז שנת 2006. לתהליך העלאת הריבית בארה"ב יש כמובן השפעה גם על צעדיו של בנק ישראל, ולהערכתנו בפסגות בנק ישראל יעלה את הריבית רק לאחר שתי העלאות ריבית בארה"ב כך שהריבית לא צפויה לעלות לפני אמצע השנה הבאה.

יחד עם זאת, מהלך כה מהותי בארצות הברית צפוי להוביל לשינוי גדול בתפיסת הסיכון בשווקים, אשר מחייב את התאמת תיק ההשקעות לסביבת ריבית עולה. חשוב לציין כי בכל תקופה, ישנה חשיבות גדולה למיפוי מדויק של צרכי המשקיע וטווח השקעתו טרם ביצוע ההשקעה.

לפזר סיכונים
תוואי של ריבית עולה מדגיש את החשיבות של פיזור הסיכון תוך שימת דגש על סלקטיביות ותמהיל נכון של אג"ח ממשלתיות, קונצרניות וחשיפה לאג"ח בחו"ל, כמו גם פיזור נכון של האפיק המנייתי. למעשה, בתקופה זו, צפויה שונות גבוהה בביצועים בין אפיקי ההשקעה השונים וגם בתוכם. מסיבה זו, פיזור ההשקעות צפוי להגן על תיק ההשקעות ממצבים של ירידות שערים חדות באפיקים מסוימים.

מניות
היסטורית, השווקים לא ממש אוהבים העלאת ריבית שכן זו מייקרת את עלויות המימון של הפירמות ופוגעת ברווחיותן. עם זאת, מאחר והפעם מדובר על עליית ריבית מ-0, עם מתווה העלאות מאוד איטי בהשוואה לעבר, הריבית האבסולוטית תמשיך להיות נמוכה עוד זמן רב. לכן, השפעה שלילית ארוכת טווח של העלאת הריבית על שוק המניות צפויה להיות חלשה יותר באופן משמעותי ביחס להשפעה החיובית של השיפור בסביבה הכלכלית העולמית בכלל ובארצות הברית בפרט.

להבחין בין הענפים
בתקופה של העלאות ריבית ישנה חשיבות גדולה לאלו סקטורים אנו בוחרים להחזיק. לרוב, נהוג לחלק את המחזור הכלכלי לארבעה שלבים מרכזיים: שלב ההתאוששות מהמיתון (Early Cycle) בו הפיננסים והצריכה הבת קיימא נוטים להכות את השוק, שלב הצמיחה המהירה (Mid Cycle) בו התעשייה, הטכנולוגיה וגם הפיננסים נוטים להכות את השוק, שלב הצמיחה המאוחרת (Late Cycle) שמיטיב עם הצריכה הבסיסית, הבריאות והאנרגיה, ולבסוף שלב המיתון בו נרצה להחזיק רק סקטורים דפנסיביים כמו הצריכה הבסיסית, הבריאות והתשתיות.
להערכתנו, במהלך 2016 ארה"ב תיכנס לשלב הצמיחה המאוחרת במחזור הכלכלי, בעוד אירופה ויפן צפויות להמשיך לשהות בשלב השני (Mid Cycle).

אג"ח
באופן כללי, עליית הריבית צפויה לפגוע באפיק האג"חי שכן נכסים חסרי סיכון אחרים כמו פיקדונות בנקאיים הופכים להיות אטרקטיביים יותר. במצב כזה, אנו ממליצים לשמור פוזיציה סולידית ברכיב האג"ח, כלומר על השקעה באיגרות חוב לטווח קצר- בינוני. אפשרות נוספת להגנה על החלק האג"חי בתיק ההשקעות בתקופה של העלאות ריבית היא חשיפה לאג"ח בריבית משתנה שבהן הריבית שהאיגרת מעניקה למשקיעיה צמודה לריבית הבנק המרכזי. בנוסף, שילוב של איגרות חוב קונצרניות בדירוגים גבוהים, כמו גם הגדלת החשיפה לאג"ח בחו"ל, יעזרו להגדיל את פיזור הסיכון בתיק. עם זאת, בשל התנודתיות הגבוהה בשוקי המט"ח, אנו ממליצים לגדר את ההשקעה באג"ח חו"ל.

חשיפה מטבעית
על פניו ובאופן תיאורטי, כאשר הריבית עולה נוצרים לחצים להתחזקות של המטבע המקומי. עם זאת, השווקים הפיננסיים פועלים על סמך הציפיות ולא על סמך השינויים בסביבה הכלכלית בפועל. לכן, העלאת ריבית לא תביא בהכרח להתחזקות המטבע שכן יתכן והתחזקות זו כבר התרחשה. באופן כללי, אנו מעריכים כי היכולת לחזות שינויים בשוק המט"ח היא נמוכה עד אפסית, ולכן אנו לא ממליצים על חשיפה מטבעית כאפיק השקעה.










איך זה משפיע על הכסף שלי?
העלאת הריבית בארה"ב מסמלת במידה רבה על חוזקתה של הכלכלה האמריקאית ומעידה על שיפור משמעותי בסביבה הכלכלית. בתקופות כאלה ולאור הציפייה להעלאת ריבית גם בישראל לקראת סוף שנת 2016, חשוב לשמור על תיק השקעות מאוזן ומפוזר, המשלב בין ניירות ערך שונים, בארץ ובחו"ל. נציין כי ישנם מגוון מכשירים המאפשרים השקעה במניות ואיגרות חוב, בארץ ובחו"ל, אשר לא מחייבים את המשקיע בידע מקדים או בביצוע אנליזה, דוגמת
קרנות נאמנות ותעודות סל.

פסגות.



קטגוריות
ללא קטגוריה

הערות

מידע ונתוני מסחר -למשתמשים מחוברים בלבד. הרשמה/התחברות